消费和储蓄
在这种理论的**阶段，所得到结论是一切财产收益，包括地租、
利息和利润，应该用共同所有制予以废除，使劳动会以工资或薪俸的形式取
得产品的全部价值。小说站
www.xsz.tw据说，这种补救办法会消除失业。关于这种理论的共产
主义阶段，刘易斯说：
“人们主张最力的一种对周期性的商业萧条的解释，认为这种萧条的原因是我们的
产业生活中利润的地位和存在所引起的普遍的生产过剩。根据早期社会主义者粗浅的陈
述，这种理论是，由于地租、利息，股利和利润以及工资和薪俸都是从产品中支付，工人
不能取得他所生产的全部价值，因而工人们不可能买回他们所生产的全部产品。诚然，工
资和薪俸的总额少于所生产的全部价值，因为产业的所有人以财产收入的形式取得产品的
一大部分。可是，对这种早期的社会主义理论，人们断然予以答复，那些以地租、利息、
股利和利润形式取得收入的入，也消费商品，产业所有人用掉他们的收入，就足以买回工
人们的工资和薪俸所不能买的那一部分产品。”1
刘易斯说，社会主义者面对着上述的理由，所谓财产所有人也是消费者，
他们就“回答说，和工人比较起来，产业所有人倾向于花费掉他们的收入中
小得多的一部分，而用大得多的一部分去投资，正是他们的储蓄和投资会引
起消费者的购买力方面相对的不足，不足以适应全部产品，换一句话说，就
是引起普遍的生产过剩。”关于这种理论的第二阶段，刘易斯说：
“这种理论的根本国难在于储蓄只是一种目的干同的用钱方法。既然用钱不会引起
生产过剩，就似乎没有任何理由硬要储蓄负生产过剩或者消费不足的责任。储蓄和投资的
人也是用掉他的钱，虽然他用来购置资本设备，或者购置持久的消费品，例如一所住宅，
这和用钱购买在消费行为中立刻消灭或者至少很快就消灭的消费品，完全同样是用钱。甚
至一个公司用增加它的资本设备来储蓄的时候，它不过是用它的钱来支付工资给那些在生
产和装置资本设备的产业中工作的工人，而不是把钱作为股利付给股东，由他们间接地支
付工资给那些在生产这些股东们决定购买的东西的产业中工作的工人。换一句话说，储蓄
不过是用钱购买生产物品资本设备可以作为典型的例子，而不是用钱购平消费物品。
因此，储蓄的实际效果是造成一种倾向，使劳动流人生产资本设备的产业，而不流人生产
消费物品的产业。
“例如，如果一个富人决定用掉他的钱，他也许用他的部分收入购买一只游艇，这
就使劳动流人生产游艇的造船厂。他也许购买国际商船公司的债券，这就使劳动流入那些
生产货船或客船的造船厂，而不流人生产游艇的造船厂。储蓄和用钱的主要区别只是使国
1艾尔弗雷德贝克刘易斯，见1930年11月9日新领袖杂志。
家的生产力量所流入的方向不同，无论如何，对这些生产力量的产品的总需求不一定会减
少。因此，似乎很清楚，增加资本设备的行为本身并不引起任何普通的生产过剩，或者消
费者的购买力的普遍不足。
“如果在某一年中用于增加资本设备的储蓄比较另一年有显著的增加，实际的影响
就会是减少某些生产资本设备的工业中的活动，但是这不是周期性的萧条的特征。因为这
些周期性的商业萧条的主要特征是各种产业都萧条，它们的活动都比正常时期减少，而不
是某些产业消沉低落，同时其他的产业却兴旺繁荣。”1
2股利迟延
刘易斯于是放弃那种认为同时分别归于劳动和资本的份额如有变化，就
会造成就业或失业数量上的差别的说法，转而陈述我们称为那种理论的“股
利迟延”阶段，作为利润使用时间上的一种差别。栗子网
www.lizi.tw他说：
“利润不可能在它从而产生的产品卖出以前就支付，因为不到产品卖出的时候利润
不能取得，甚至还不存在。同样的道理当然也适用于股利，和利润一样。因为股利不过是
支付公司所得的利润的方法，一部分地租和利息也用这种方法支付。这一事实是重要的，
因为它意味着某一年度或某一季度的营业所产生的利润不能用来买回当年付出的工资
所不能买回的那一部分当年的产品。换一句话说，如果1928年所生产的产品一半归于工
资和薪俸，一半归于利润和股利，那末，产品的一半利润的那一半不能用来购买
1928年的产品，因为到1929年才分配。”
如果利润是每季或每半年分配一次，同样的原则仍然适用。我们可以用
“某一时期”代替他的“年度”这个名词，并不影响那种理论的正确性。
可是，还可以提出不同的意见，刘易斯说，“上年度获得而在次年分配
的利润被用于那种用途。换一句话说，1927年的利润不在1927年而在1928
年付出，然后用来买回1928年付出的工资所不能买回的那一部分1928年的
产品。”
刘易斯说，这种不同的意见无可争论，如果某一年的出产量和上年的出
产量相同，并且两年的分配比例也相同。
“假设1928年的产品是五百亿，半数或二百五十亿归于劳动，半数作为利润和股
利。全部产品都可以卖掉，因为，虽然二百五十亿的利润要迟到1929年才付出去，在市
场上作为有效需求发生作用，但是那1927年获得而迟到1928年才付出的利润二百五十亿
元，将补足此项差额。”
可是这种连续两年产量相等的情况，实际不是如此。刘易斯说，
“让我们再假设1929年生产增加，产品不是五百亿而是六百亿，分配的比例仍然和
上年一样，一半归于利润，一半归于工资和薪俸。那末，可以用来购买1929年的六百亿
产品的钱，是工资三百亿和上年获得而在1929年分配的利润二百五十亿。这就剩下价值
1艾尔弗雷德贝克刘易斯，见1930年11月9日新领袖杂志。
五十亿的东西卖不掉。”1
他把这种例证进一步说到第三年，指出每年出产增加就有卖不掉的商品
积压下来，并且结论说：
“显然，只要生产继续每年增加，卖不悼的商品的数额就会这样地增加。这些商品
作为增加的存货留在零售店里，留在批发商的手里和仓库里，以及作为制成品和原料的增
加的存货留在制造家的手里。”
刘易斯然后继续十分正确地说明，零售商手里的卖不掉的商品
怎样在生产全线发生不利的影响。
“当然，卖不掉的商品存货增多的最后结果是，零售商减少他们向批发商的订货，
于是批发商减少他们向制造商的订货，制造商减低生产，将工人解雇或者缩短他们的工作
时间，并且大大地减少他们向天然物生产业购买原料的订货单。”
刘易斯更进一步说明为什么企业又会兴旺起来。他说：
“诚然，制造商所采取的政策，解雇工人或者缩短工作时间，由于减低购买力和生
产，会加剧和延长萧条状态。可是夫业的人还是要吃。虽然无工可做，他们还是消费东西。
他们提取自己的银行储蓄存款，以及用人寿保险单抵押借款，筹得钱来无论如何使商品有
一些流动。小说站
www.xsz.tw在很大的程度上，工人们向邻近的商店赊取商品，从而使商品流动，虽然在很
长的时期内没有货币在另一方向流过去。
“再说，有些营业在萧条时期照常进行，但不能获利，甚至真正亏损，以致支付给
消费者的购买力的数额，大于在这种环境下生产出来的那一部分产品的价格。由于这种种
情况，积压的商品存货逐渐减少。最初以买一天吃一大的方式进行的购买，数额增加，产
业又开始好转。”1
最后，刘易斯在结论中提出社会主义理论的第一和第二阶段中所主张的
同样的补救方法，那种理论的正确性他只前曾加以否定。他说：
“显然，利润以及与利润同样性质的报酬，例如股利，应负周期性生产过剩的责任，
这种生产过剩一直是资本主义的特征。
“这种理论方向的实际结果是，任何一种政治的或产业的计划，如果它有助于减少
归于股利和利润的一份，而增加归于工资和薪俸的一份，就有助于减低我们的周期性产业
萧条的严重性，或者延长周期之间的繁荣时期。转移我们的租税负担，使较多的一部分落
在利润上面，或者增加用利润上的捐税支付的社会劳务，或者管理价格来减低利润，这一
切将有助于减少失业。同样有益的结果也可以用其他方法取得，例如加强劳工组织的力
量，使它们能通过有利的集体工资协定，增加以工资形式付给劳动的一份产业成果，或者
扩大采用“非利润”的产业经营方法，像生产或消费合作社，或国有与国营。”
在以上股利迟延论的说明中，对“未分利润”以及“公司盈余”的处理，
完全没有谈到，或者谈得很少。显然，还没有宣布为股利的利润并不闲置在
1艾尔弗雷德贝克刘易斯，见1930年11月9日新领袖杂志。
1艾尔弗雷德贝克刘易斯，见1930年11月9日新领袖杂志。
公司的金库里，像收藏钱币那样。这种利润或者由公司用来购买商品和劳动，
扩张业务或补充损耗，或者存在银行里，让银行贷给其他公司去购买商品和
劳动，或者暂时投资于正在购买商品和劳动的其他公司的债券。分派股利时，
不过是把那么多的购买力从公司手里转移到股东手里。股利迟延论是谬误
的，因为未分的利润被用来购买的商品和劳动，和同样数目的利润作为股利
分配时所能购买的商品和劳动，数量完全相等。
3销货迟延
因此福斯特、卡钦斯和黑斯廷斯共同创立了利润迟延论的第二种公式，
就是销货迟延论。1根据黑斯廷斯发表的最完全的议论，其说法大致如下：
“企业机构，除了从其他来源取得的一切货币以外，一般支出的货币不等于它
们生产的东西的价值。即使商品的生产者在产品的总销售价格增加的同时，增加支
出，并且数目相同，这种购买力方面的增加也许不能和商品同样快地到达市场因此也
许有卖不掉的商品积压起来，直到新的货币的流动在零售市场上达到十足的数额。
既然为了图利的商品生产者不是在商品生产出来的时候支付这种利润，而是必须往商品
售出以后，他们在开始增加生产时支出的数目不等于商品的销售价格。利润的数目落
后于生产的数量这种暂时的迟延，以及商品的相对价值的调整会引起卖不掉的商品的
积压原料的成本并不总是当时支付。这一事实有时使债权人不能使他的当时的支出等
于他所生产的物品的全部成本和利润。有组织的原料生产者、半制成品生产者、分配
商以及劳务和无形商品生产者，也不能使当时的支出等于当时生产的商品或劳务的价
值。因此利润的不使用和不恰当的使用两者代表商业复苏和活跃时期所
得利润的很大一部分引起这种时期卖不掉的商品的积压，最后产生商业危机，作为无
可避免的结果，即使没有其他因素促成这种结局。”1
这种议论由福斯特和卡钦斯加以扩充：
“通常称为生产过剩的那种使人灰心的结果，也许不如称为消费不足。不
管叫它什么，主要地是由于两种原因：第一，产业付给消费者的钱不足，以致他们不能购
买增加的出产；第二，消费者由于必须节约，甚至连他们从产业方面得到的钱，也不能全
部用掉。而且他们没有其他收入的来源。”2
根据利润的销货迟延论所得出的结论，和我们从关于消费者购买力不足
的消费、储蓄和股利迟延等理论所注意到的那些结论相同。工资劳动者的消
费能力必须增高，以便他们可风在企业家的利润之先购买全部产品，这种利
润不到他的产品卖出以后不能成为购买力。
可是，这种利润的销货迟延论，我们可以证明它和股利迟延论同样的谬
误，并且代以一种和它相反的可以叫做销货预测论的利润学说，或者风险折
1黑斯廷斯：成本和利润对商业循环的关系，1923年版；福斯特与卡钦斯：货币，1923年版；利
润，1925年版；没有买户的商业，1927年版；富裕的道路，1928年版。
1黑斯廷斯：成本和利润对商业循环的关系，第6、9、11、14页。
2福斯特与卡钦斯：没有买户的商业，第167页。
扣论，两者的意义相等。
2.销货预测
显而易见，工资和薪俸是在产品销售以前支付，有时在三十天之前，有
时在三十年之前。那末，企业家怎样取得货币，在产品销售之前支付工资和
薪俸呢不到产品卖出之后，工资和薪俸确实不能支付，正如不到产品卖出
之后利润不能肯定或者股利不能宣布一样。
银行制度使得工资和薪俸在产品销售之前可以支付，并且用作购买力。
也是这种银行制度，使利润能在产品销售之前被用作购买力，这种利润，只
及工资、薪俸、利息和租金，都从产品销售中得来。这银行制度用两种方法
运行，商业银行和投资银行。商业银行供给产业运转所需的资金：投资银行
供给产业的资本设备所需的资金。
商业银行使企业家能在产品销售以前购买原料和支付工资。这一切通过
我们已经说明的货币的预测制度来进行。不仅未来的利息支付，而且未来的
利润考虑到未来的风险，都披扣掉，所用的方法是现在在原料和工资上
所付出的钱，少于预期在产品卖出时所收进的价格。拿我们用过的那个简化
的公式来说1，一种预期六十天后可以售得六万元的产品，由于减掉利息和利
润的双重折扣，它的现在价值是五万八千八百元利息六百元，利润六百元
共计一千二百元。可能有种种变化，可是为了简化，我们丢开变化不
谈，因为我们在这里只管那一般原则，利润只有在商品已卖之后才成为购买
力，还是在商品未卖之前就成为购买力。构成对现在商品和劳动的购买力的，
只是每一项交易的已实现的利润，还是对每一项交易的预期的利润呢如果
只有每一项交易的已实现的利润成为购买力，那末，归于利润的一份显然就
落在生产之后，就逐渐有剩余的卖不掉的商品积累起来。可是，如果是预期
的利润决定现在的购买力的数额，那就没有什么利润迟延，利润作为购买力
就不落后于生产，正如工资作为购买力没有迟延一样。
然而，要了解利润迟延论和利润预测论的争点，我们需要再考查银行制
度的结构。我们可以问：是不是也有一种利息迟延银行家在什么时候得到
他的六百元利息，他得到利息时用它来做什么他通过贴现的方法，显然在
产品销售的六十天以前就得到利息。他贷给他的顾客六万元，由顾客在六十
天后偿还，可是那银行象在自己的帐册上向商品的卖方负责见票即付的数目
只有五万九千四百元。差额六百元是未使甩的银行信用，银行家可以把它贷
给任何其他制造家，这位其他的制造家就能把它作为一种存款帐户，立刻用
来购买原料和支付工资。通过这种贴现方法和银行存款的移转，那六百元利
息由其他雇主付出去，购买其他原料和支付其他工资，早于那特殊产品的销
售六十天，从这一笔销售中，那位用六十天的期款六万元向第一个制造家购
买商品的顾客，将本金和利息偿付给银行家。
因此，如果商业兴旺，就没有利息迟延。利息的数目，由于原料和工资
的价格低于制成品的预期的价格，预先有了准备。并且这若干利息实际上由
其他制造家用在别处，创造对劳动的需求，直接在他们自己的工厂里，或者
间接地通过对原料的需求。
1参阅本书下册，第143144页。
同样的道理也适用于利润。可是在这里我们必须采用一种运行中的机构
的概念。在上述的例证中，我们选出单独一笔六十天期的借款交易。可是，
这只是不断反复发生的无数的同样交易之一，如果一切商业照常进行，其他
运行中的机构都发生交易。假设这个特殊的机构每天生产和销售价值六万元
的制成品。那末，一年之中每天在六十天前所借的款项和所做的生意上获得
利润六百元。每天收得这笔六百元的利润，因为在六十天前制造家在原料和
工资上预先付出的钱，比他现在在制成品上收进的钱少得多，由于从前的利
润折扣。
他对这每天的利润六十元怎样处理呢他用掉或者节储起来。利润来到
他这里是支票的形式命令许多银行支付的支票，这些支票他存入他自己
的银行，记人他帐上的贷方。如果他提付出来供个人的消费，他直接或间接
地用于使劳动就业。可是，如果他把这笔钱节储起来，他可以采用两三种方
式。他把它留在银行里自己的帐上作为存款，这样，银行就能贷给其他企业
家去雇用劳动。如果他因为借款关系本来对银行负债，现在存入的钱就减少
他对银行的负债额。可是，它也减少银行的见票即付负债，如果那银行还没
有达到法定的最低准备，银行就有活动的余地，可以把第一个制造家减少的
负债额六百元贷给其他制造家。不管哪一种情况，那制造家总是节储了他的
利润，并且通过商业银行，借给其他制造家，他们用这笔钱可以立刻雇用劳
动和购买原料。
黑斯廷斯，跟幅斯特和卡钦斯意昆一致，不承认这种偿还银行借款就等
于支出货币购买商品和雇用劳动。他说：
“企业偿还银行的钱可以贷给另一个制造家或者甚至再贷给那同一制造家本人，
作为商品生产的资金。因此，最后，它可以到达一个消费者的手里，可是必须在它已经被
用于另一批商品的生产以后。所生产的商品的价值和商品生产者所支出的购买力之间的差
额将仍然存在。因此，我们不把银行借款的偿还当作一种货币的支出。”1
这里显然残留着那种错误的见解，认为消费不是储蓄造成对商
品和劳动的需求。由龈行放给另一个制造家的贷
...