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www.xsz.tw在這期內，他有絕對的權利可以處置這批貨︰債權人對它沒有任何權利；或者沒有
權利來阻止他任意加以處置。結果追訴權和貨物或貨幣同時存在，同時在商業中流通。”
1
顯然，在這里，麥克勞德依賴一種偶然的法律上的錯誤，認為債權和它
的追訴權現在存在，而債務和它服從那追訴權的義務現在不存在。可是，兩
者現在都存在，甚于同樣的原因預期和經濟狀態。
這種錯誤似乎是一般的誤解以及法律上的錯誤的根源，美國法院對于土
地和抵押雙重征稅，作為兩種經濟量同時**地存在，債務的價值和土地的
價值。它們確實存在于兩種市場，可是，土地所有人個人的償付義務還不存
在。如果土地在地產市場上價值一萬元，抵押債券在金融市場上價值五千元，
那就有“追訴權”五千元和“貨品或貨幣”一萬元，兩者“同時在商業中流
通”，總共的征稅價值是一萬五千元。完全由于執行的困難，而不是由于認
識到經濟上的錯誤，人們才開始取消對抵押的征稅。
我們想要在這里采用一筆交易和交易的條伴依法生效以後當事人所處的
“經濟狀態”所造成的兩種義務，從而糾正麥克勞德的錯覺。每一項交換所
有權的交易造成兩種法律上的義務，賣方的履行的義務和買方的償付的義
務。履行的義務是賣方必須在指定的時間和地點交貨，例如一千噸某種規格
的鋼。他已經接受了交貨的義務，如果他的交貨不符合規定的條件，買方有
麥克勞德所謂“追訴權”迫使賣方按照規定交貨或者取得賠償。轉移那一千
噸鋼的所有權的合同，可能是在紐約簽訂的，而交貨可能在中國。這樣就造
成了麥克勞德的“經濟量”，一種賣方未來交貨的債務，和一種相等的“債
權”，或者買方取得交貨的權利。所有權已經在紐約轉移，可是交貨將按照
規定以後在中國履行。1
同時，那買方可以把他自己對賣方的履行的權利賣給一個第三者，因為
它是一種佔有未來的鋼的權利，這一批鋼在中國或者世界上另一個地方交貨
時，對他或者另一個人的價值超過他在紐約已經付出或者約定償付的數目。
他在紐約為了轉移所有權所付的代價是一種償付的義務，例如在六十天
後按每噸二十元或總數二萬元付款。這是另一種經濟量，對那作為債權人的
賣方的價值是一萬九千八百元，這種經濟量他可以在金融市場上賣給另一個
買方銀行，如數換取銀行的即期債務或存款。這些信用工具的許多不同
種類在這里不關我們的事我們只管那一般的事實，每一件交易造成兩種
債務和兩種債權，這是經濟上的說法，意思等于兩種權利和義務，履行的權
利和義務以及償付的權利和義務。
可是，這些權利和義務，債權和債務，只是預期。它們是“經濟量”，
和物質量不同，完全因為它們只在未來存在。可是，它們不僅在精神上存在。
它們在現在的活動和計劃的調節中存在。行為對社會預期的調節在歷史上稱
為一種“狀態”。2狀態是一種業務規則的預期，在這種規則的範圍以內，個
1麥克勞德︰經濟學原理，第1卷，第290291頁。
1可以看出，這是“匹茲堡附加”案中一種基價和一種交貨價格的爭點的一部分。參閱本書上冊，第67頁，
從公司法人到運行中的機構。
2參閱本書上冊，第97頁，經濟和社會關系公式。
人調節他的現在的行為。債權人所處的狀態是預期的安全。債務人所處的狀
態是服從債權人的安全。從法律的觀點來說，它們是權利和義務；從數量的
經濟的觀點來說，它們是資產和負債；從管理行為的規則的行為主義觀點來
說，它們是安全和服從。台灣小說網
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我們采用“經濟狀態”的觀念和麥克勞德自己的經濟量的觀念，想借此
糾正麥克勞德的錯覺。
狀態是一種預期，在它的範圍以內，個人調節他的現在的行為。債權人
的狀態是預期的安全，可是債務人的狀態是預期的對債權人的安全的服從。
這是資產和負債那種兩面的經濟狀態。
這種兩面的狀態不是物質的商品和個人主義使經濟學成為所有權的
和制度的經濟學。可是，麥克勞德，由于接受英美法院把法律和經濟學分開
的原則，使交易的債權方成為一種**的經濟量，可以在金融市場上買賣，
直到債務方履行償付的義務，這種經濟量被消滅的時候為止。
這一點引起人們對麥克勞德的誤解，認為他把一樣東西計算兩次，一次
作為物質的商品，又一次作為以這種商品抵押擔保的債務償付的預期。可是，
他根本沒有計算物質的東西。他的錯誤在于不把負債方面算作和資產方面同
時存在。
這一缺點損害了麥克勞德的名譽，使他的名字在經濟文獻中沒有地位，
以及他的重大發現被歸功于別人。龐巴維克說得很對，麥克勞德是古典經
濟學家嫡系的可是被脫離關系的兒子1。我們應該說，這是因為法律上流通性
的發明把債務的地位變成了麥克勞德所謂商品。可是，債務一債權只是一種
流通的制度，一種經濟上安全和服從的狀態，一種具有未來性的經濟量，像
商品一樣可以出賣︰因此它蒙蔽了從亞當斯密到約翰穆勒為止的那些經
濟學家，直到麥克勞德才認真研究他們，揭穿了他們的謬誤。
例如亞當斯密，麥克勞德說，“明白地把鈔票、匯票、以及其他證券”
和鞋、谷物一起包括在“流動資本”這個名詞項下。“所有的現代著作家把
鈔票叫做資本。”可是，麥克勞德說，“這些只是權利或信用。”
“當鈔票不過是權利或信用被認為是資本時，經濟科學作為財富的生產、
分配和消費的定義就變得難以理解。因為誰會了解債務或信用的生產、分配和消費的意義
呢另一方面，每個人知道各種債務都可以買賣，像任何物質的財產那樣。現代商業中最
龐大的一個部門信用系統內容完全是買賣債務︰債務的可以交換的關系完全受同
一普遍的價值法則的支配，和物質商品的可以交換的關系一樣。”1
然而，他的可轉讓的債務是資本的現代意義。麥克勞德說，經濟學家“從
來沒有要把信用和銀行業務這一科目加入經濟科學的主體︰實際上，
他們已經在極度失望中放棄了銀行業務這整個科目。”2麥克勞德解決這
種困難，由于把物質的東西轉移到未來，並且代以智力的行為和法律的作用，
這兩者產生財產權。如果財產權本身是信用，那末銀行業務只是買賣信用的
1龐巴維克︰權利與關系，第5頁；並參閱克內斯︰貨幣和信用，1876、1895年版。
1麥克勞德︰經濟入門，第13頁。
2這一點從約翰穆勒的論信用一章中可以看出，然而那一章和他說明價值以生產成本為根據的理論
基礎沒有任何關系。他的信用論的基礎是心理學，這是他的李嘉圖式的價值和成本學說所不采納的東西。
一般原則的一種特殊情況。
4交換性
麥克勞德說，亞當斯密的“財富”這個名詞的用法有一種雙重的意義。
在他的著作的上半部中，財富被解釋為“土地和勞動每年的產物”，在下半
部中財富是任何可以交換的東西。栗子小說 m.lizi.tw李嘉圖效法斯密，但他的意義只限于任何
以出賣為目的的勞動的產品。約翰穆勒曾把財富解釋為“一切具有購買能
力的東西。”在這方面他遵守了斯密的說法，斯密曾把鈔票、匯票和其他證
券包括在財富之內。麥克勞德說，這些是追訴權，或信用和基金、股份、商
譽、專門職業者的業務等等沒有區別除了關于“它們從而產生的來源”，
這一切都是“可以交換的權利1。因此，麥克勞德采取了他們的財富的種種意
義中所包括的一切，使交換性成為財富和價值的要素。然而，正如我們說過
的那樣，這一點混淆了財富和資產。
再說，麥克勞德和其他一些使交換性成為經濟學的唯一研究對象的物質
經濟學家認為，一種精確的科學，只有在能夠像自然科學那樣，被化為數學
方程式時，才能形成。
“一種自然科學，”他說，“是若干一定的現象完全基于一個性質最普遍的觀念或
者特質。不管什麼數量，只要它包含那種特質，就是那種科學里的一個元素或者成
分。力學是力的科學︰力的定義是任何引起或者足以引起運動或運動的改變的
東西。”在經濟學上這種力是需求。2
可是，經濟學家本身，他接下去說，不研究需求，因為研究需求“就會
把整個心理學引進經濟學。”
實際上，價值，“從它最初的意義來說，是一種心理的特質或願望︰它意味著尊重
或重視︰例如我們說一位很受尊重的朋友。可是，這種價值不是經濟的現象。要使價值進
入經濟學，必須以某種具體的形式把它表現出來︰例如，一個人付出某種代價換取一種東
西，從而表現他對那種東西的**、重視或價值。因為一項交換的實現，需要兩心的
一致。因此，顯然價值是一種比率或等式。和距離一樣，一物的價值總是外在于
它本身的東西。單獨一件東西不能有價值。我們不能說什麼絕對的或內在的距離或者
相等。任何經濟量可以依據任何其他經濟量為標準而有價值。”3
這樣，麥克勞德由于把經濟學歸結為交換的比率，把它歸結到當時的自
然科學的概念，而這些比率就是價值。這種交換率的科學，他指出，是古今
所有經濟學家的意圖。“財富的生產”這個名詞，在重農主義者以及斯密和
李嘉圖，意思是從土地或者從勞動中取得某些東西，為了“使它加入商業”。
這是“生產的勞動”；“不生產的勞動”是生產成果不上市場的勞動。“消
費”是從市場上拿走一些東西，他們在經濟學里卻不包括消費本身的法則。
1麥克勞德︰經濟學原理，第1卷，第7589頁。
2同上書，第3頁。
3同上書，第53、54、55頁。
麥克勞德說明他們的不合理，以及怎樣可以避免這種不合理，由于放棄他們
的生產、分配和消費那種含糊的名詞，把經濟科學的範圍縮小到他們真正目
的所在的東西交換價值的法則。
可是，所交換的是什麼呢是物質的東西呢，還是對東西的權利呢是
債務的無形體財產呢，還是債務所有權的權利呢是買賣權的無形財產呢，
還是無形財產的所有權呢
麥克勞德認為，經濟學家以為時交換的是物質的東西，可是法律學知道
所交換的是對東西或債務的財產僅。麥克勞德解決了困難，白于用一種經濟
量信用替代物質的東西。這種經濟量可以被人佔有、買進和賣出。
因此，他開始了資本的現代的意義。
5信用的雙重意義
可是，麥克勞德有一種矛盾的信用的意義。它的意思是一種將從未來的
債務償付中得來的貨幣收入，它的意思又是一種將從未來的產品銷售中得來
的貨幣收入。簡單地說，它同時指債務收入和銷貨收入。第一種我們和他一
樣稱為無形體的財產︰第二種我們給它比較新近的名稱，無形的財產。
那矛盾的意義似乎是他由銀行的債務或存款的創造中得來的，存款具有
一般的購買能力。一個制造家讓與他的產品的所有權，接受一筆六十天後付
款的商業債務的所有權，作為全部代價。他按貼現辦法把這筆債務賣給一個
票據商人或者銀行，收進一筆銀行即期付款的債務，因此付款時不須貼息。
兩種債務都有購買力。作為一種“特殊債務”的商業債務，交換一種銀
行的即期債務。可是，銀行的即期債務或存款，也是一種銀行對存款人的“特
殊”債務。然而，後者具有一般的購買力，可是六十天期的商業債務也有購
買力，雖然要照票面價值折息。因此，第三者在商品銷售中不打折扣而接受
的銀行債務，和硬幣一樣。麥克勞德說，硬幣也是一種一般的信用，他的意
思是指一般的購買力。
就貨幣和信用兩種來說，所謂債務人是“整個世界，”就是說，根本不
是債務人，而是任何東西的出賣者，他們不折不扣地接受貨幣或信用，償付
他們所賣的東西。貨幣和信用皇是一樣的，因為都可以流通，因此沒有留置
權需要從票面價直中扣減。銀行家和企業家自己把他們的存款作為貨幣或現
金，雖然存款不過是可以轉移的、過期的債務，因此不折不扣地被人接受。
麥克勞德完全采用了他們的語言。
因此，他必須區別“一般”信用和“特殊”信用。一般信用是任何購買
者買進商品時，可能負起的未來的債務。特殊信用是全世界的購買者當中的
一個購買者實際負起的一種債務。可是，“特殊”信用是唯一的債務，“一
般”信用是一般購買力
他把經濟學從東西改變到東西的所有權時怎樣會發生這種矛盾的意義，
可以從他對貨幣和信用的起源的說明中看出︰當我買一匹馬或者土地的時
候，我所買的不是物質的東西，而是對馬或土地的未來使用的一切權利，這
種權利“全世界不得侵犯。”他說，那些權利是“信用”。由于買進那一束
“信用”，一匹馬或土地，我成為對賣方的一個債務人。如果我立刻付給一
批牛和豬作為代價，像在物物交換經濟中那樣，我所賣給他的也不是牛和諸，
而是我對牛豬的未來使用和出賣的權利。麥克勞德認為，這是另一種類似的
信用，彼此互相交換。
在物物交換經濟中，如果這種“信用”的交換是相等的，交易就結束。
若是不相等，就有一個差額，由一方欠另一方。這差額可以立刻用貨幣支付，
或者可以延遲一個時期。這是貨幣和信用的起源。
有了貨幣或“一般”信用，受者就可以通過購買其他產品或服務，從世
界上其余的人“收取他的債”。因此其余的人也是他的“債務人”。或者，
如果那件交易的特殊債務人不立刻用貨幣償付差額，他的義務就推延到以後
一個時間，這又是一種信用。可是，既然這是可以出賣的，其余的人就也是
他的“債務人”。貨幣和信用都是一種“一般”信用，不分彼此地以全世界
為背景。
可是，債務的創造中包含著兩種可以說是相反的經濟關系。一種是債僅
人一債務人的關系，另一種是賣方一買方的關系。麥克勞德最關心的是賣方
一買方的關系，就是債務的流通性或交換性，並且他使他的名詞的意義適合
他從經濟學家手里接受過來的根本事實。我們已經看到，他在債權人一債務
人的關系本身這方面是非常薄弱的，由于他承受了英國法庭的錯誤。可是，
使所有權的交換性成為他的理論體系的中心，而不講實物的交換性，確實是
一種新穎的識見。然而，把債務和它的交換性都叫做信用，其錯誤類似那些
經濟學家把“產品為了交換”的勞動作為生產的勞動，“產品為了自家消費”
的勞動作為不生產的勞動，其實兩者都是生產的。這樣，麥克勞德把給予個
人的特殊信用作為兩個人之間的私事，可是這種信用的流通性成為一種生產
的事情，它增加交易的速度，從而增加“參加商業”的財富數量。
這很像亞當斯密的勞動作為價值的尺度的矛盾的意義，就是，在交換
中可能支配的勞動的數量，以及增加了一種商品數量的勞動力的數量。一種
的意思是稀少性，另一種的意思是效率。這些沒有加以區別，直到李嘉圖采
用勞動力作為價值的尺度，把所支配的勞動留給馬爾薩斯和其他斯密的信徒
去講以後，才區別清楚。所以麥克勞德沒有區別兩個人之間一件特殊交易所
造成的債權人一債務人關系，和流通手段所造成的、以“全世界”為背景的
那種關系的交換價值。
麥克勞德對“支配”一詞也有雙重的意義，一種經濟的和一種法律的意
義。他不區別支配生產者的服務或商品，用貨幣或信用跟他們交換，和由國
家對一個債務人命令履行或償付。一種是買賣中的經濟能力，另一種是法律
上強迫履行義務的能力。
可是，它又是對兩種義務的混淆，這種混淆很容易從他對“行為”和“不
作為”這些名詞的法律家的用法中產生。履行和償付的義務是造成債權人
債務人關系的義務，可是“避免”的義務造成完全相反的、自由的關系
無義務。買者沒有買的義務，賣者沒有賣的義務。可是，履行或償付的義務
不可能自由地承擔或者保持，除非“全世界”都必須遵守一種避免干步的義
務。他不利用這種避免某種行為的義務。因為那只是一種“不作為”的義務，
它確實是這樣，可是在他的那種實在的交換行為的經濟制度中並不需要，這
種制度由于債務的流通性才可能實現。
債權人實際上有兩種權利和兩種義務互有關系，這才保證他的債務人一
定會償付。他對債務人有積極的償付的權利，對“全世界”有消極的避免的
權利。履行或償付的義務是債務。可是，避免的義務是一切其他的人不得干
涉債務人的履行或償付義務的義務。麥克勞德的所謂以“全世界”為背景的
“一般信用”不是一種履行的義務，而是一種避免的義務。這種避免的義務
也是“全世界”不得干涉賣者和顧客接近的義務。
信用的矛盾的意義，作為從債務償付中得來的未來收入和從銷貨中得來
的未來收入，以及他的有形體財產的重疊的意義，使得批評家不能了解麥克
勞德的主要論點。因此，他的最詳盡的批評者龐巴維克，本人雖然在一切
經濟學家中盡了最大的力量把未來性引進主觀經濟學，卻不能了解在他以前
三十年把未來性引進客觀經濟學的麥克勞德。如果經濟學完全討論財產，就
是財產權，顯然它只討論“收入的預期”。如果這些預期要有現在的存在作
為一種可能量度的經濟量，而不是一種只能用例證來說明的心理的感覺，麥
克勞德就能很方便地在信用和貨幣的流通性里，發現這種經濟量的客觀的存
在。他只須把它擴大到一切財產權，不管是商品、貨幣或信用。
如果信用這個名詞被想像地擴大到購買力，那是因為麥克勞德在信用
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