光車橋的成功上市；2000年，涉足風險投資，策劃操作了由省政府批準的雲南省風險投資公司；最後于2001年，與香港金融界的資深專業人士呂鎮冰一起創辦北京維信創業投資顧問有限公司。台灣小說網
www.192.tw當時的想法是，不再涉足高難度的資本運營項目，專注于運動、休閑、娛樂、旅游領域的投資銀行業務，及將要設立的中國創業板，通過風險投資幫助一些企業進入創業板。用當時的話說是︰賺錢不好玩，好玩不賺錢的事都不干。儼然一副超凡脫俗的心態。成天就是捉摸怎麼幫遼寧足球隊做上市；怎麼收購中國足球聯賽的賽事轉播權；怎麼將李小白旗下的新絲路模特公司改制；怎麼幫陸興東的唐龍傳媒融資；如何把中國的金雞百花電影節公司化、產業化，做成中國的奧斯卡，我還找到中國電影基金會主席李前寬導演，探討設立中國電影基金，並且在其年會上發表了獲得老一輩藝術家滿堂喝彩的演講。甚至與現在已經如日中天，而當時還無人知曉的剛成立不久的北京新畫面影視公司的老板“偉哥”張偉平一起策劃如何利用資體市場，投資張藝謀拍攝中國大片的計劃，以及與馮侖、中央美院的周偉一起策劃至今已聲名大振的北京老工廠798
這樣的日子，是我十多年投資銀行職業過得最滋潤的日子。真是又好玩又可以掙錢。而且剛剛與我尊敬的國際資本市場的高手一起創辦了公司。此時與德隆合作，顯然是不太合適的，何況德隆在市場上備受指責、輿論紛紛。何必要介入這一是非之地呢
但是，生性好奇的我又十分希望通過這件事去窺視一下這個神秘的龐然大物。因為在這個時候，我才知道幾年前並未引起我重視的唐萬里並不是德隆的實際當家人，而締造德隆，並且在資本市場上呼風喚雨的德隆靈魂人物不是唐家四兄弟中排在老大老二位置的，而是最小的唐萬新。
在唐立久那里，我第一次听他介紹了唐萬新的過去，唐萬新的為人。唐立久告訴我︰唐萬新是一個非常值得交往的人。同時，唐立久還告訴我一個最終被證實的不可思議的故事。即使今天想起來也是不寒而栗的。他說，唐萬新找人算了一個命，那個大師告訴他︰輝煌的時候會叱 風雲，但是他是一個大起大落的人，而且四十歲將會傾家蕩產。
第二章德恆過客3
幾天以後，唐立久傳真給我一份合作方案。方案的大致意思是︰我和唐立久、天則所共同組成一個團隊，成立一間公司，由德隆出資，利用天則所的無形資產和我們個人的資源進行運作，天則所作為大股東。主要業務是為德隆提供行業研究，為收購、重組業務提供專業支持。
我向唐立久提出，能否安排時間，我和德隆的人見一次。
唐立久回新疆去了，我依然忙著籌備中國第一個投資銀行ea的事情，幾乎沒再去想德隆的事。
過了幾天，一個陌生的電話打進我的手機。對方告訴我，是唐立久介紹來找我的，希望能夠見一見。
當天晚上，我第一次就與德隆系合作的事，在北京亞運村名人飯店，與德隆的代表正式見面。
名人飯店大堂的二樓是一處裝飾華麗的酒吧。晚上8點鐘我趕到這里時，他們已經先到了。
一個身材魁梧的足有1米85的中年男子和一位身材中等微胖、大約35歲的男性站起身來，對我笑臉相迎。
高個子男性自我介紹說︰“我是韓新林，我受董事長張亞光的委托，來跟你見面，拜訪你這位資深專家。張董事長本來要見你，他參加了證監會的任職資格培訓後有事提前回去了。他特意囑咐我們一定要見見你。”韓新林指著旁邊的人說︰“他姓郭，是總裁助理，也是優秀的博士。”
韓新林簡單介紹了德恆證券的重組背景，他給我的名片還是重慶證券經紀有限公司的名片。小說站
www.xsz.tw他的全部介紹都刻意回避了一個很敏感的內容。他只字不提德隆，也只字不提唐萬新。好像德恆證券與德隆、與唐萬新沒有任何關系。
德隆在這些細節上，從來都顯得非常謹慎、非常低調、非常隱蔽。原因有幾個方面︰第一，德隆一貫低調、行事隱蔽；第二，德隆不希望外界知道它進入金融領域；第三，民營企業進入證券公司，特別是控股證券公司在2001年還很鮮見。
韓新林是一個極富感染力的人，具有演說天賦。在我用很短的時間介紹了我的經歷之後，韓就滔滔不絕對我講起了他對德恆證券的經營思路。
引進國內一流專家，給予一流報酬，打造一流券商，而且將投資銀行業務作為德恆的核心業務。這些思想都是唐萬新的思想，這是後來加盟以後才知道的。這些思想非常符合我對證券公司盈利模式的考慮。
當時有一個很重要的背景是︰中國證監會剛剛出台的一個政策是，證券公司可以設立投資銀行子公司。這個政策的出台使我和德隆的合作有了一個契機。
從個人願望來講，我肯定不願意加入某一個證券公司。我當時就已在中國資本市場闖蕩了10年之久，從來就沒想過要去證券公司，我對中國證券公司方向單一的、缺乏創意的、同然化的投資銀行業務實在沒有興趣。如果可以成立公司，我就可以設想在德隆的旗下，成立投資銀行子公司。這樣我就可以把北京維信創業作為合作平台，德隆認可我們的人力資源價值。
于是，我就提出了一個由德恆證券出資，設立投資銀行公司，實行合伙制，我出任總經理，擁有部分股權，唐立久也在其中的合作方案。
韓新林欣然應允。我幾天之後，將設計的合作方案傳到了上海。
大約過了一星期，韓新林來電話告訴我，希望我去一趟上海，詳細討論合作內容。
中國的證券公司曾經是十分令人仰慕的機構。特別是1993年南方、國泰、華廈三大證券公司成立時，每一個能在這三個公司工作的人，都感到十分榮耀。進入這三個公司從事投資銀行業務是時代天驕般的職業選擇。20出頭，高學歷，高工資，高福利，拿高額獎金，出入高消費場所這樣的職業環境。突然之間，降臨在一個蜜糖一樣的時代，這是他們的父輩所望塵莫及的。
然而，中國證券市場的制度缺陷很快就將這種縹緲而浮華的夢幻人生打回現實。所有的證券公司都是千篇一律的組織模式和盈利模式，產品單一，毫無創新，毫無深度服務，毫無競爭能力可言。時至今日，那些倜儻風流、西裝革履的英俊少年投資銀行家們，恍若隔世般地感受到了人生的艱辛。在20012005的幾年里，“干投行”的不如賣“鴨脖子”的，幾乎成為現實。
第二章德恆過客4
經過了這樣的歷史，對于加盟德恆證券我沒有任何興趣。完全因為德隆二字對我的吸引，我十分平靜地到了上海，韓新林親臨機楊迎接，將我送到浦東通貿大酒店住下。
按照韓新林的安排，我第二天到了有中國金融核心之稱的陸家嘴金融貿易區。在四面都被大道所包圍的、由一幢幢豪華而氣派的大廈所組成的金融孤島，我被帶到中保大廈第八樓，這就是後來赫赫有名的德恆證券總部所在的德恆證券董事長辦公室，我見到了張亞光。後來才知道，他是德隆的二號人物。
張亞光看上去40歲不到，中等身材，比較壯實，微黑。穿著深色的t恤衫，打扮隨意。看慣了深色西服，頭發光亮，領帶挺括的金融家群體形象，突然在華麗的辦公室里，面對一個一點沒有書卷氣和金融家氣質的中年男子，顯然有些不適應。栗子小說 m.lizi.tw仿佛找不到和張亞光對話的語言。
張亞光目光銳利，表情矜持。他平靜地告訴我︰“首先歡迎你這位專家來加盟德恆證券。我們看了天則研究所的方案，也看了你的方案。我們認為你是搞操作的，你趕快來就是了，我們需要你這樣的。”語言如此直白，如此簡單。
“德恆的情況，比較簡單，他們都告訴你了。總之，我們沒有做投行的人，資產管理、經紀業務都有現成的人，希望你能把隊伍盡快組織起來。我們在38樓租了一層，全部是給投行的。”很顯然，張亞光不是金融專業出生，也許他看出了這一點，然後很快把話題轉到德恆以外去了。
“我和唐萬新是大學同學，在一個寢室，睡上下鋪。大學沒畢業，老唐就回新疆了。後來我分到上海金山石化。報了到還沒來得及上班，老唐就來電話，要我去新疆跟他創業。我扔下行李就跑了，到了新疆就沒回來。”張亞光用十分簡短的語言，講述了他與唐萬新的關系。同時，也讓我知道，他與唐萬新同是創始人。義無反顧和唐萬新創業，也說明他也是一個十分仗義的漢子。
與張亞光的見面短促而簡單。感覺到他是一個胸懷坦蕩、十分大氣而開闊的人。為人真誠而簡潔，俠義十足。與他合作一定會很融洽、輕松。
回到北京後，我就是否去德恆證券在朋友圈內征求意見。主要意見是，覺得德隆系特立獨行，非常神秘，很難判斷。誰都知道，去德恆證券不是單純去某一個證券公司，而是其背後那個神秘的德隆系。經過認真思考，我決定去看一看。對我這個把參與和體驗放在人生第一位的人來說，這是體驗神秘德隆系的最好機會。于是，我決定用三個月的時間解決三個問題。
第一個問題︰德隆系這幫人是否值得合作；
第二個問題︰德隆的機制是否適合；
第三個問題︰德隆是否存在重大的企業風險。
第一個問題是我對主要來自新疆的這些人是否能夠在證券市場上與我有共識抱有懷疑。1991年到2001年這10年來，我見證了中國證券市場的風風雨雨，非常希望成為一個完全市場化，依靠專業能力，培育出一代優秀的中國企業家的參與者。而不是以我為主，僅僅是把企業和企業家當成投資銀行家的工具。在這個問題上，中國證券市場至今也沒有形成這樣一種氛圍，這樣一個真正以企業的成功作為自己使命的投資銀行。幾乎所有的證券公司都以為企業融資而自己拿了佣金後走人為己任。
第二個問題是我擔心被外界所炒作的四兄弟問題。我擔心德隆是不是一個家族控制的企業。郎咸平的文章中所指的“類家族企業”是否真的存在于德隆，德隆的治理結構如果是掌握在四兄弟之手，我就不會有太多的指望。因為幾年前我就見過了唐萬里，而且唐萬里作為德隆四兄弟的長者，並無特別的過人之處，無論是理念還是人格魅力，幾年前就沒有給我打上什麼烙印。如果是家族化管理沒必要去，如果是精英團隊就值得去打拼一場。
第三個問題是所有人都擔心的問題。對我這個有過海南經歷的人來講，我這麼多年的經驗就是能夠比較準確地判斷一個民營企業的生與死。
10年的投資銀行生涯，見識過許多的中國企業和企業家。經歷過許多曇花一現的企業英雄，一幕幕宛若流星一般動人，如何精彩，如何落魄，如何死于非命而無葬身之地，如何漂泊異國他鄉，如何在陰暗的牢房里度過風燭殘年
第二章德恆過客5
範建民，我的重慶老鄉。1992年在海南，與我所在的海南順豐海南航空幾乎同一批拿到股份制批文，成立海南匹斯克股份有限公司。1993年擬投資重慶，在解放碑拿下土地挖了一個大坑，號稱要建百層大廈，結果很快就人間蒸發，消失得音訊全無。幾年後，有人說他在洪都拉斯死于亂槍之中；範建民得意之時，曾經在海南股份制企業俱樂部的派對上，出一謎語，要人猜，聲稱五分鐘之內若被人猜中，他願送他3萬股票。結果，謎語一出，話音未落，謎底五秒之內就被人猜中，範建民風度盡失。
某位聲名顯赫的證券公司老總，號稱中國證券市場之父，靠上海灘一個營業部起家而紅遍大江南北，擬將中國市場精英，盡攬旗下。1993年擔心受制于三大證券公司的夾擊，而倉促增資之時，還曾虛心邀請我及一些企業以高溢價幫其完成增資擴股，一轉眼，完成增資後，立即感覺膨脹。幾個月後，我在香港聯交所再次踫到已躍身為中國最大券商老總之位的此人時，他在當時聯交所行政總裁周文耀和中國體改老前輩許美征女士的陪伴下，已趾高氣揚，雙眼向上，目無故人，似乎聯交所成為他探囊取物之處已指日可待。然而，不到一年，一場指數期貨的風暴，將其卷進了上海的提籃橋監獄，若干年後出獄，再沒了當年的風采。
這類東西見得太多，也是我加盟德隆系考慮得最多、分量最重的內容。
決定之後，我告訴了唐立久，說我要去德隆看看，合作方案讓他繼續考慮；我告訴了我的香港合作者，湯米顯示出理解與大度，他安排人接手了我們在北京合作的公司。
隨後，我又告訴我的家人，說我準備到德隆去任職，上海之行有許多不確定性，可能會有風險。大有明知山有虎，偏向虎山行之勢。
2001年10月，國慶長假之後，我南飛上海。未來的不確性讓我在飛機上不停地注視著窗外的雲層，雲外是太多的遙遠，太多的未知。
真沒想到，此行會給我的一生留下一段永遠無法抹去的記憶，留下一段驚心動魄、刻骨銘心的歲月。
中保大廈38樓還沒裝修好，我暫時在8樓上班。一出電梯進門右手處，就是我的辦公室。**的空間與其他人被一條過道隔開。
按照常規，德恆證券應該有人給我作些介紹，開個會，接個風什麼的。一連幾天都沒人管我。我有一種由衷的孤寂和失落感。每當下班之後，陸家嘴這片“孤島”顯得更加冷清，更加陌生。
雖然1996年我曾有過在上海8個月的工作經歷，也有幾個不錯的朋友，但和我熟悉的北京環境比起來，中秋的上海仿佛更像初冬一樣淒冷。但由于加盟神秘的德隆系，我也盡可能保持沉默，不希望更多的人知道我的行蹤。
走出辦公樓，回首凝望著眼前經常被上海電視台當作片頭的這幾幢標志性建築。中秋時節，太陽光很快就消失在中國最東邊的地平線，黑夜伴著秋風很快就彌漫過來，交易時間那個人潮涌動的場面和此時的靜謐形成很強的反差。商業社會的人間環境被金錢切分得如此分明。
德恆證券是由德隆系的旗艦金融機構金新信托投資公司在重組的基礎上，將證券營業部剝離，與重慶證券經紀有限公司合並組成。當時共有12家證券營業部，分布于重慶、上海、武漢、成都等地。
公司處于籌建期，尚未經過中國證監會批準。德恆證券作為德隆旗下控制的第一個綜合類證券公司，其人員的構成主要有幾部分︰一部分是原重慶證券的人員。重慶證券經紀公司的前身是一重慶期貨交易所。“327”國債期貨事件後，中國對期貨市場進行了大面積整頓，撤銷了若干個期貨交易市場。重慶期貨交易所被撤銷後，就組成了重慶證券經紀有限公司；第二部分是金新信托證券營業部和在金新信托從事資產管理業務的人員；第三部分是由總裁韓新林從新疆宏源證券相對成建制地帶來的管理團隊的核心成員。德隆系的投資銀行隊伍不論是金新信托的投行團隊還是設于中企東方的投資銀行隊伍以及德隆國際戰略投資有限公司投資部的人員幾乎一個都沒有進入德恆。這一點是至今也不明白的。是唐萬新完全信任韓新林，由他重新組建投資銀行隊伍還是不信任自己的投行人員唐萬新至少一直未對我講過。如果以我們對唐萬新的了解來判斷，我認為他是希望真正引進高水平投資銀行專家。否則，他不會在第一個可以控制的證券公司里，投資銀行部門留下空白，也不會委托唐立久，遍尋中國江湖高手。
第二章德恆過客6
我報到之時，職責很明確，德恆證券正式成立後擔任德恆證券副總裁，分管投資銀行業務。當時，德恆已有投資銀行部，部門有三個人，一個任總經理，一個任副總經理。但當我與他們交流後得知，這幾個既不是有多年股票承銷經驗的老券商，又不是在市場多年從事改制、並購的專家。他們都是韓新林帶來的。這是我遇到的第一個復雜的人事問題。
對于我來說，10年來在市場上經歷了諸多風雨，什麼樣的公司問題都曾涉及，這已算不得什麼了。我對自己定位很清楚，我是市場人士，沒有德隆的歷史淵源。人事上不構成對誰的威脅。我是靠投資銀行的技術與經驗以及在中國資本市場10年的資源積累來工作的。我不會太在意這些關系，也不願糾纏其中。
短短10年的中國投資銀行歷史，已經形成一定的江湖游戲規則。相對于市場上的咨詢公司、顧問公司、投資管理公司而言，證券公司相當于是正規軍。而前者，向來以游擊隊自居。從游擊隊被整編為正規軍，對我來說還是頭一遭。證券公司的投資銀行業務水平由于體制的問題，我也從來沒有恭維過，過去也多次和國內大券商有過合作。自己當了正規軍，我的游擊隊風格也要調整了。但是，在我的心目中，我所在的正規軍要有別于目前國內證券公司平庸的正規軍。否則，我來此沒有任何意義，還不如當我的游擊隊。
我在經過短暫的思考和觀察後，決定不管在不在德恆干下去，我都要給德恆留下一些東西，對德恆有所幫助。
我希望用一個月左右時間，設計出德恆證券投資銀行業務的理念、方法、組織體系、業務體系、運作模式。我希望為德恆證券打造一個完全不同于國內所有投資銀行依賴股票承銷的運作模式，讓德恆成為一個業務創新的地方。于是，我臨時抽調了兩個人，在我的組織指導下，開始起草德恆證券投資銀行業務發展戰略。
雖然我低調介入，但我加入的消息也在德隆系內部和我熟悉的圈子里不脛而走。德隆內部的傳言是，德恆來了一個老江湖，投資銀行高手。圈內人則讓我成了他們窺視神秘德隆的線索。不斷地有北京的朋友到上海來看我，言談之中，最不可回避的話題就是︰神秘的德隆和外界的傳言有何差別。
王巍也在許久不和我見面的情況下，來上海看我。我邀請他來到中保大廈我的辦公室。王巍是中國海歸派中最明白中國玩法的一個。在他這個洋博士眼里，德隆不知是哪個山頭下來的土匪，居然鬧得滿城風雨。德隆一個個大規模的並購行為，也沒得王巍之真傳，內心實有不甘。在王巍既藐視又居高臨下的眼里，他很希望有機會當一把德隆的師傅，從而不負其並購之父的盛名。
一則我剛到德隆，二則我只想沉默，也沒法向王巍作更多的討教。他突然萌發一題，由我和他二人來寫一本書，題目叫中國企業並購的本土化工夫。听起來很有意思，其實兩人心中都知道，這只是說說而已。
沒多久，馮侖也到上海對德隆作了次暗訪，我也是晚上才知道他的行蹤。我駕車送他回酒店時，才有我和他單獨交流的機會。馮侖說他見到了唐萬川，他說不明白德隆到底誰當家。
如此著名的地產界大腕居然不知道人稱資
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