和歐洲開展大型業務。栗子小說 m.lizi.tw後來斯蒂爾解釋道︰“你可能認為構建業務最快的方法是並購，但是大部分並購都是非常昂貴，而且令人失望的這都發生在幾年以內。”1986年的大變革不但允許交易代理從事市商業務、金邊債券交易和商業銀行業務，還允許外資銀行收購英國公司。
在這場並購風暴中，兩年內發生了約20起並購交易。但是大部分很快以失敗而告終。在實質性的爭論之後，最強的領導者約翰溫伯格和吉姆戈特jiorter勝出，他們分別是芝加哥辦公室的領導和高盛的真正當權者。決議在1986年下半年作出，不是購買，而是盡可能快速構建。就像戴維塞芬davidsilfen的回憶︰“我們能夠看到歐洲發生變化的信號變化正朝我們這邊走來。所以，我們決定抽調芝加哥、洛杉磯還有紐約最好的人手，並對他們說，你們有兩個任務。第一，找到在當地如何開展大量業務的方法並開始開拓業務。第二，找到你們的繼任者擁有當地護照的人，告訴他們如何才能取得成功。然後你們就可以回家了。”對于那些成功的人，你不必向他們承諾可以成為合伙人。
鮑勃斯蒂爾還記得迪克門舍爾對他說︰“有些人可能會給你打電話，描述你在倫敦歌舞升平的日子。不過，上帝啊”信息非常明確︰“別當傻瓜。去那里對你的事業一點兒好處都沒有。”第二天，斯蒂爾接到吉姆戈特打來的截然不同的電話︰“鮑勃，這可能是你一生中最激動人心的時刻和你事業中最光輝的歲月。你在高盛已經干得很好了，所以現在你有機會去倫敦向我們證明你到底有多麼棒。”
被選中的人都接到了類似的電話。斯蒂爾找到特里馬爾維希爾，想听听他的意見，他已經作好準備，認為他“叔叔”會讓他留在芝加哥，但是他得到的反應卻是截然相反的︰“鮑勃，這是你絕好的機會，趕緊去倫敦，讓我們為你感到無比自豪吧。”
基恩菲弗、鮑勃斯蒂爾、杰夫瓦因加登和帕特沃德加入了已經在倫敦的比爾蘭德里思和約翰索頓的團隊中，和他們一起的還有來自東京的亨利詹姆斯以及從其他海外主要國際中心調任到那兩個地方的總共10名驕傲的勇士，他們的共同目標是要大幅提升利潤。
這些優秀人才中有的是決意證明自己的新任合伙人，有的是具有同樣決心且快要成為合伙人的人，他們所有人都相信他們可以通過銷售成熟的服務而獲得成功，將那些在美國已經非常成熟的服務銷售到歐洲，因為當地銀行和交易商對于很多交易都毫無概念。由于泛歐洲市場剛剛起步，因此還沒有哪家本土公司和國際競爭者在當地佔有絕對優勢。
“早些年，公司確實很少派出最優秀的人才。”索頓對此表示認同。“而且，可以預見的是，那些出色的歐洲專業人士也不願意加入我們公司。僅靠說我們想實現全球化和成為卓越的公司是遠遠不夠的。甚至在公司開始在歐洲進行非常理性的投資之後，我們還是有很多最優秀的人才選擇留在家里，關注美國客戶，根據已經策劃好的戰略進行那些已經非常熟悉的交易，同時獲取高額的利潤和收入。所以，在歐洲，我們決定與我們曾經打過交道的人攜手，並通過大量的關注和努力做到最好。為在每個市場建立自己的地位，我們的招聘和業務的開展都是一個國家一個國家地進行。如果你能成功地招聘到一名杰出的歐洲人，那麼招第二個、第三個就容易多了。從英國開始，我們向法國、德國和其他歐洲主要國家逐漸擴張。”
當斯蒂爾在1987年2月從芝加哥飛抵倫敦的時候，他的任務是在交易和調期業務上構建大型的、利潤率高的股票交易經紀業務，當時高盛對英國和歐洲大陸的機構投資者只銷售了區區2000萬美元的美國股票，其中包括一些疲憊的交易員銷售的少量英國股票。栗子網
www.lizi.tw那明顯算不上重要的業務，但是斯蒂爾的任務卻非常明確︰“如果你能讓這項業務在高盛變得重要，高盛就會讓你當合伙人。”做到這一點並不容易。英國股票交易數量很大，但是利潤率卻非常低；美國股票的交易量雖然在上升，但是由于交易費越談越低導致利潤率也大大縮水。最有希望的是將低利潤的代理業務轉化成為利潤豐厚的自營交易，一開始主要是做那些兩地上市的公司︰包括bp英國石油公司、英國帝國化學工業集團、殼牌以及京東海上保險等公司它們在倫敦和紐約以存托憑證的方式上市，美國公司在該市場上具有相對優勢。
“我們認識到在大變革之後，金融機構將很快佔領股票市場，它們對于流動性的需求會有所提升，”合伙人彼得薩克斯petersachs回憶道，“這說明大宗交易會在倫敦開展起來，這將極大地改變市場而且大大加快整個公司交易業務流程的速度。由于受大改革的影響，銀行、交易商和經紀業務會合並，而市場肯定會向上爬升並有很強的資金需求。倫敦的交易商和商人銀行資本金規模很小，他們不但難以保住他們的地盤，更無法撼動我們的業務。這是最經典的克勞塞維茨戰略我們從美國勞動節的那次經驗可以預見倫敦在大變革後的情況，所以我們知道我們會開創大型業務。但是我們首先要成為一家強大的本地券商或商人銀行。”盡管股票經紀業務基本上是保本的日常業務，但是經驗豐富並致力于此項業務的交易商會看到最有利的交易機會，所以它能夠發掘最能獲利的交易機會。在這類基礎業務之上，任何承銷業務可以為公司帶來的利潤幾乎都能算做是純利潤了。倫敦的公司最不願意與像高盛一樣的外來者分享的正是這一部分有限的收入。斯蒂爾回憶道︰“英國公司對于美國人極力擠入他們的業務圈非常反感，尤其是那類數量並不多的業務。這些公司的辦公條件惡劣，交易又都是代理業務，能分享的業務本身就少，偏偏我們又來了。”
斯蒂爾決定通過給主要客戶打電話以了解當時的形勢，看看他們對高盛的感覺，了解他們對如何提升業務有何建議。“我到威廉國王街的水星資產管理公司了解情況當時是倫敦和整個歐洲最大的客戶。我們想了解一下我們應該采取什麼樣的戰略以及我們應該如何在股票業務我們在美國的基礎之上構建業務，我們僅有他們股票交易量10~12的業務。”斯蒂爾知道的第一件事就是水星資產管理公司的美國股票業務量只是其龐大經紀額的極小一部分。盡管高盛在美股上有不錯的競爭力，但是那項業務對水星資產管理公司來說無關痛癢。所以，作為美股經紀商，高盛對于水星資產管理公司來說同樣微不足道。對于大量交易英國股票，日本股票，德國、荷蘭或者意大利股票的公司而言，高盛在美股交易業務的地位根本不足掛齒。最後，每家投資集團，不論是英國國內的、日本的，或者歐洲大陸的投資集團都在水星資產管理公司大樓的不同樓層辦公。每家集團都有其進行投資決策的和分配經紀佣金的獨特方法。為了能使這個非常重要的客戶重視高盛，高盛必須發展與每一樓層的關系幾乎都是從零開始，而且還要與這些極難應付的對手競爭。
“所以，那是我們要做的事情，”斯蒂爾說道，“我告訴管理委員會我要擴充兩倍半的人手。栗子小說 m.lizi.tw管理委員會說︰可以第一年我們就招聘了12人。我們雇用那些聰明、有沖勁和經驗豐富的30~35歲的人，他們懂業務，在事業上有野心。他們剛進來就有機會與最大的客戶合作，而在他們原來的公司，這樣的機會可能要等上十幾年甚至二十幾年。其他公司的員工流動率是20~30，而我們則為零。我們每年通過招聘增加3~6的員工，他們都是a，而且都關注于最賺錢的業務。在招聘過程中，我們學到了許多倫敦金融城如何運作以及這場游戲應當如何玩的知識。比如，我們了解到嘉誠證券ove，這家倫敦的愛國經紀商的資深公司往往將其深度研究報告首先提供給其喜愛的客戶他們都是自己人，讓他們有機會能先于其他機構投資者進行投資。我們認為那樣做業務是不道德的。”
對于高盛和其他美國入侵者來說，值得慶幸的是英國公司犯下了戰略性錯誤。它們有些和商業銀行結盟以獲取資金，但是與資金一同到來的是商業銀行一無是處的管理以及商業銀行家對于薪酬和風險的接受程度的問題，這一切很快將吞噬經紀商。有些經紀公司與其他同行合並以擴大規模，但是它們又無法獲得做市所需的資金。當時英國最強大的商人銀行華寶由于在歐洲大陸的每個國家都兼並了一到兩家領先的經紀商而大大分散了其令人畏懼的力量。這樣的戰略讓這家曾經風光一時的公司的業務模式變成了高成本低收益的結構，而且戰略上非常僵化︰傲慢的本地管理人員只具備本國市場經驗，堅持執行他們熟悉的戰略，而其高級管理層為了保護其本國員工而對合並方為節省成本而采取的重大措施不予配合。
很明顯，在業務從封閉保守的本國市場走向激烈的國際競爭並不斷蠶食佣金費率的開放市場時，節約企業成本是非常現實的戰略方針。大部分歐洲大陸的股票交易商試圖與其他國家的交易商合並，但是這將導致他們的費用增加、結構僵化，華寶就是一個很好的例證。但是這不幸的戰略卻讓美國公司特別是高盛、摩根士丹利和美林能夠通過積極進取和靈活的戰略成功突圍。就在華寶購入其他公司並將自己困于僵化的、分散的、高成本的組織結構中時，高盛已經開始為其將來的發展招募一名又一名最好的員工，在控制費用的同時又保持了良好的靈活性。同樣重要的是，高盛非常珍惜擺在各家公司面前不可避免、不可抗拒的發展和巨變的機會，因為它就是在同樣處于變革和轉型的美國市場中獲取優勢地位的。
最重要的目標，特別是在投資研究方面，是將別人對美國公司的高風險、有今天沒明天、默默無聞、毫無安全感的看法轉變成為認為高盛是了解世界而且知道在新時代里如何取勝的全球領導者。為了建立不同尋常而且別人能感知的研究團隊，招聘到關鍵的員工是最基本的條件。在這個問題上，高盛非常幸運，因為機會只光顧那些有準備的人。
在羅德西亞長大，在牛津讀經濟學，然後在劍橋完成博士學位後，加維戴維斯gavyndavies和工黨政府的詹姆斯卡拉漢一起到了唐寧街10號。然後他加入了phillips&dreon&ates。“隨著大變革帶來的機會，我們覺得應該尋找更好的雇主，”戴維斯說道，“1985年，我們決定調查一下華爾街的公司，我們覺得高盛和摩根士丹利都不錯，但是實際上我們對于兩家都不太了解。我們知道高盛沒有國際經濟學家，所以我給在紐約的李庫珀曼打了個電話，他把我轉接到加里溫格羅斯基garywenglowski，他是高盛的首席經濟學家。”溫格羅斯基非常直白︰“我從來沒有听說過你們。你們為什麼想來高盛工作”
“我們認為你們公司能夠勝出。”
“嗯，我不知道你們是誰，也不知道你們能干什麼，所以我沒法給你們任何鼓勵。”他很有效地結束了對話。
一年之後，高盛開始擴展一系列在歐洲國家的固定收益業務英國的金邊債券、德國的債券以及其他產品。作為在歐洲富有野心但是全新的債券交易商，高盛需要一位新的研究員來負責這些新市場。戴維斯回憶道︰“他們做了一些考察，然後發現戴維莫里森和我是合適的人選。”
莫里森小心地問道︰“我們現在為什麼要去一年前我們想加入時他們拒絕了我們。”
但是一年已經過去了，他們認為高盛正在致力于加強其研究力量，並且對歐洲的主要經濟狀況也有了一些基本的了解。戴維斯對于高盛能夠成為成功的公司，以及他和莫里森能在高盛大獲成功的信心與日俱增，這是一個具有雙重放大效應的方案。他們組建了高盛的歐洲經濟小組，並將他們覆蓋的區域擴展到了日本乃至亞洲，而當時鮑勃喬達諾bobgiordano也正在組建其美國經濟研究力量，戴維斯和莫里森與鮑勃的小組合並這並不是美國經濟加上國際經濟，而是包含了美國經濟的國際經濟。他們的發展恰逢其時。
市場，特別是貨幣市場和債券資本市場正在整合成為一個全球的市場，而機構投資者也積極致力于國際投資。突然間，每個人都開始希望通過全球經濟狀況進行決策，而高盛的交易員們也在尋找如何避免出錯和如何創造利潤的指南。戴維斯回憶道︰“客戶們覺得高盛正在嚴肅地對待世界。雖然美國非常強大，但它並不是故事的全部。”
由于戴維莫里森對于債市的喜愛超過了對經濟理論的喜愛，所以他們所有的關于經濟和貨幣的研究工作都與高盛的交易運營結合得很好，並且為高盛賺了很多錢。莫里森對市場的短期異常變動和各國長期的政治政策有獨到的眼光，高盛的交易員覺得他的幫助非常有價值。
戴維斯主要關注中央銀行，同時預測利率和匯率的變化。“我們做了大量的書面和個人演示，為了讓我們報告的內容易于理解，我們還使用了各種圖表。機構投資者覺得這些東西非常有用。我們在正確的時間和正確的地點提供了正確的信息，不到兩年我們倆都成為合伙人部分是因為高盛知道需要有能讓大家看見的歐洲合伙人，以便消除那些不理解我們處世原則和價值觀的外國人對美國人的不信任和偏見。”在高盛招聘了最好的和最聰明的歐洲人，並將他們與戈特、魯賓和弗里德曼派往歐洲的年輕團隊結合之後，大眾懷有的對美國公司的排外情緒有所改變。
戴維斯回憶道︰“接下來的賺錢機器就是貨幣市場。我們預測了兩次重大的貶值過程。高盛非常希望能成為英國和德國的政府債券交易商，我們對這兩個經濟體的研究工作對高盛非常有幫助。”在公司內部和市場中，大家很快認識到高盛對于國際化路線是非常認真的。利昂庫珀曼leonopern說道︰“我真是從來沒有想過會有一位國際經濟學家做我們的合伙人更別說兩位了。”
戴維斯和莫里森通過創建明顯的、最好的經濟研究產品開始了高盛對新市場的研究。他們決意要避免兩個關鍵性錯誤︰對于任何業務的前景給予過于短暫的關注以及對世界過于單一的關注；鼓勵公司內部的創新競爭。他們成功和贏得信任的第三個關鍵因素是他們的**性。戴維斯說道︰“我們不受任何來自國會的不適當壓力的干擾。”這可以用一次非常戲劇化的對峙來印證。
在對法國經濟和法郎的數據進行分析之後，戴維斯和莫里森得出結論︰法郎被嚴重高估而且肯定會貶值。1993年的一天，法國央行的總監斯坦先生揮舞著戴維斯關于法郎會貶值的報告沖進戴維斯的辦公室。“這是什麼報告，你敢相信你自己寫的東西嗎”
“是的，我相信。”戴維斯回答。
斯坦憤怒地離開了，並撂下狠話，這事沒完，走著瞧。
兩天之後，斯坦的上司讓克勞德特里謝堅持讓史蒂夫弗里德曼到他位于法國銀行的辦公室。他非常憤怒︰“你是個白痴你根本不了解法國。你是個白痴法郎根本不會貶值”
整個國家央行自上而下施壓直接要求弗里德曼解雇戴維斯。“你和你們公司都沒用，除非你把作出這樣可怕的事的人解雇掉，否則你們再也別想在法國賺到一分錢。”
在與戴維斯和莫里森以及公司其他人商量以後，弗里德曼拒絕了這一要求，他說︰“戴維斯先生是一位不可多得的經濟學家。他對貨幣的研究贏得了我們很多客戶的尊重。對于我們的客戶來說，他的專業知識非常重要，當然，對我們公司來說也一樣。所以，盡管我們尊重你們的建議，但是我們不準備告訴他應該說什麼或者應該做什麼。”不到90天，法郎果然出現了貶值。
戴維斯和莫里森將他們對貨幣的分析集中在每年出的三四份分析意見中。每份報告都能使高盛建立大量的高杠桿頭寸。戴維斯和莫里森大概有23的分析是正確的。對于富有經驗的交易員來說，他們的分析非常有用，具有巨大的意義。他們一次一次地為公司賺大錢。
華寶的明星汽車行業分析員蒂姆普勞特能夠感受到在倫敦發生的變革。但是在他自己的公司里，他對未來的警告性見解卻無法獲得認同。本著“如果你沒法打敗它，那就加入它”的宗旨，他聯系了戴維斯。他們討論了將來，戴維斯鼓動其加入第一支泛歐洲全明星研究團隊，該團隊成員都在倫敦工作，該團隊將會成為具有強大競爭優勢的跨國的“研究銀行交易”三角形的強大一邊。利用其跨國組織，高盛穩定地在一個一個的國家獲得了有利的市場地位，特別是在最好的經紀業務集中的地方贏得了大型機構投資者。
利用這“第一只知更鳥”，曾經的美國明星分析員杰夫溫卡登開始了一連串的招募行動，並穩步地打造了一支強大的研究團隊。他的戰略就是挖走英國機構在各行業的“潛力無限但經驗不足”、願意致力于客戶服務和具有非凡動力的研究員，給他們提供在他們原來雇主那里沒法獲得的更快的提升機會。作為“研究員的研究員”，他是一個具有說服力的招聘者，很快就將高盛塑造成為終極職業目標的雇主。
在其常年爭奪市場領導權的戰斗當中，高盛有過巨大或突然崛起的優勢，也有過巨大或突然的失誤。有時候只是因為運氣好，有時候是因為他們反應機敏。當嘉誠證券的管理者戴維梅休davidyheeel與其會了面。作為在東京辦公室起家的南非人，沃德對于倫敦很陌生，也從未見過梅休。梅休當時正準備到公司討論剛剛發行的每日電訊公司股票的大宗交易事宜。
梅休于下午5時到達高盛的倫敦總部。為了歡迎他的客人，沃德穿上了西服，因為嘉誠證券一向被認為是女王御用券商而且在倫敦金融城有著特殊和天然的優勢。沃德到第6會議室迎接客人並向他介紹他們的交易員邁克欣茨kehintze。梅休掏出香煙，點燃，然後擺出一副準備控
...