次，每次待2~3周。小說站
www.xsz.tw他的主要工作還是在紐約，為約翰溫伯格johnweinberg的客戶服務。他在日本的“辦公室”就是酒店客房，他給那些公司、銀行和證券行打電話時都沒有翻譯。“大多數公司都有說英語的人或者翻譯，但是我們都沒有，這使我們的會議效果大打折扣。日本最大的4家證券公司把持著所有的業務，所有的外資公司都要去敲它們的門。”史密斯回憶道︰“競爭非常激烈。”
有一天，約翰溫伯格可能覺得史密斯在日本待的時間太長了，就和往常一樣很粗魯地說︰“別佔著雞窩不下蛋。”所以，1971年，史密斯將所有的時間都放在日本市場的開發上了。
各家競爭公司的關系網都依靠日本券商的引薦，但是史密斯知道這些引薦的結果通常都是和那些“重要人物”毫無意義的會見。“我覺得能讓日本人覺得我是來自紐約的、有頭腦和有好點子的人更好，這樣他們會來見我，而我也可以玩你認識誰的把戲，亨利福勒被提及過無數次。”史密斯通過他早前建立的聯系與高管們見面，他回憶道︰“我們發出了很多信。”
早期發展的日子並不容易，有些困難是顯而易見的。比如，與西方用字母的排序來排列建築物的門牌號碼不同，東京的建築物是根據其修建年代進行編號的。在一次又一次迷路之後，史密斯不得不找了一個會說一點英語的出租車司機。語言是個大問題。在一開始的電話銷售中，史密斯會說︰“謝謝您和我見面。我來自高盛goldnsachs。”他並不知道“zachs”的發音在日語里是安全套的意思。
史密斯決定不在日本生活，因為他相信，如果他不以紐約為基地，並與那里的合伙人搞好關系後再帶著最新鮮的主意回到日本，他所有的開拓努力都將白費。“如果我在東京待著，和公司的關鍵人物失去聯系，我們在日本的業務永遠不會被紐約的管理委員會所接受，因為在紐約的人都認為日本的業務就是垃圾債券業務。”
為擁有300年歷史的三井公司發行商業票據的項目可以看做他們在日本業務的突破點。但是美國的商業票據市場不接受日本的票據。史密斯的解決方案是安排美國的銀行提供備用信用證，這是能夠為投資者提供發行人信用保障的創新。在三井公司的票據得到美國市場的接納之後，史密斯奔走于所有他認識的日本大企業，“這是向大家展示這個成本低廉的通過發行商業票據進行融資的方法的好機會，”並且努力讓其他幾個日本企業發行了美國商業票據。他回憶道︰“那是一個難得的機遇，我們想盡了一切辦法。”一年後，高盛為三井發行了可轉債券，這極大地提升了高盛在日本的地位。
高盛最早做的股權上市業務是華歌爾oal一家內衣生產商。史密斯指出華歌爾是世界上生產胸罩最多的廠家。這對紐約人來說非常新鮮，因為日本女人一向沒有美國女人看起來那麼“豐滿”。
約翰溫伯格問道︰“這東西你想賣給誰呢”
史密斯回答道︰“機構。”
溫伯格笑著說︰“那你可得好好解釋一下了。”
華歌爾希望能夠確認公司股票的發行會得到高盛在後市的支持。正如史密斯後來解釋的︰“在我們獲得業務之前，我們不得不保證承銷會非常成功，而當我們獲得業務之後，我們就仔細研究數據以找出成功承銷的方法。”那次交易非常成功而且利潤豐厚。
高盛在倫敦的第一個辦公室是由鮑威爾卡伯特po在20世紀70年代設立的，鮑威爾卡伯特是西德尼溫伯格的好朋友保羅卡伯特的兒子。栗子網
www.lizi.tw後來薩珀西曼接了他的班。薩珀是荷蘭人來自華寶s.g.warburg，他將辦公室的規模擴大了，人數發展到20多人。1970年，剛剛當上合伙人的邁克爾考爾斯被派到倫敦當主管,他希望將所有的國際業務並為一體。史密斯回憶道︰“沒有人告訴我們該怎麼辦，也沒有人監督我們工作。我們在別人的視線和考慮之外，自由地決定自己該干什麼。我給好多人打電話介紹我自己和我們公司。”
由于高盛在倫敦的企業界幾乎沒有什麼名氣，所以它必須有極其“尖端的”產品才能擠入市場。“幸好我們有商業票據那樣的產品，”懷特黑德回憶道，“我們獨特的產品讓我們能有一個良好的開端。”商業票據業務當時在倫敦還不為人知，在歐洲大陸也沒有這樣的產品。作為美國領先的商業票據交易商，高盛能夠發售非常與眾不同的產品。通過使用商業票據，大型企業能夠用比銀行商業貸款低得多的利率提高營運資本。就如懷特黑德解釋的︰“在歐洲，商業票據最大的突破就是法國電力在70年代早期通過高盛成為主要發行商。”
懷特黑德試圖使商業票據在剛剛起步的國際業務中發揮領導作用，他回憶道︰“我每年都會去倫敦兩三次，並且會去歐洲出差。與我們投行組的人待上一整天，包括特德博茨、讓查爾斯夏龐蒂埃和鮑勃漢伯格。很自然，他們那時候都時刻準備著開展業務。我並不是一直四處尋找發行商業票據的機會。我也在觀察我們還能賣點什麼其他東西。”
10年之後，在繼續日本的工作的同時，羅伊史密斯被派往歐洲，當時吉恩阿特金森成為東京辦公室的主管。在3年時間里，在東京工作的史密斯每個月都需要去倫敦待一周。當時倫敦有60多名員工，大多數是證券銷售人員，辦公室設在維多利亞女皇街上的一幢大樓里，那里也是芝加哥的伊利諾伊州大陸國民銀行的代表處所在地。英國最主要的銀行業監管機構英格蘭銀行堅持所有大銀行和交易商都應該在倫敦金融城能夠步行走到的地方辦公，不過高盛並沒有被認為是主要的大券商，因此也沒有被要求在“平方公里”辦公。
在瑪格麗特撒切爾1979年廢除外匯管制之前，英國投資者對投資美國股票都十分謹慎，所以交易量也很小。實際上投資者在購買美國股票時有4個層面的不確定性︰
該公司業務如何
該公司在紐約證券交易所的價格如何
美元對英鎊的匯率會如何變化是貶值，還是
“美元溢價”如何改變由于英國一些部門和機構不能進行美元和英鎊的兌換工作，因此機構投資者必須先從其他英國公司處購買美元用來投資，在倫敦，美元的售價隨著市場的突變可能會有30的溢價。
這些不確定性極大地限制了美國股票在倫敦的活躍程度和高盛業務的發展，人們都期望廢除外匯管制和30的溢價規定。公司的小額經紀業務對倫敦和高盛來說都不重要。高盛的投行一度還做小型的出口業務；幫助英國公司購買美國公司；擔任“銷售方代理”為待出售的美國公司尋找英國買家。高盛也出售商業票據、進行一些私募債權的定向發行，偶爾會負責國際證券銀團在美國的發行份額，但是它主要還是一家向英國機構投資者提供經紀服務的美國券商。所有的交易仍然在紐約操作，所以仍然被紐約的後台所控制。中東客戶的經紀業務也同樣不由倫敦管理。史密斯的職責是構建業務並觀察高盛是否能夠開發出適用于英國和歐洲大陸的投行業務。台灣小說網
www.192.tw歐洲債券是一個可能性，但是就像史密斯解釋的那樣“與那些極富侵略性的競爭對手同台競價也使得開展業務成了最容易虧本的道路”。1982年夏末，高盛購買了一家美國銀行的倫敦商業銀行部門以幫助本潤jaron的全球商品交易進行融資並將其更名為高盛公司。
在20世紀80年代早期，國際業務在公司的並購和債券業務中所佔比例為20甚至更高，經紀業務也差不多接近20，但是對公司收入的貢獻比率卻只有10，而且還在虧損。但是到了20世紀80年代末期，國際業務的利潤已佔公司利潤的20。將高盛轉變成為一台國際機器，需要改變公司內部以及數以千計的客戶和非客戶的主旨和理念。自1921~1984年，隆星燃氣loargas主要通過兩家投行高盛和所羅門兄弟開展它的眾多業務。隆星是最“忠誠的客戶”。該公司的cfo桑福德辛格確實喜歡高盛和所羅門兄弟，而且他也知道這兩家公司在美國確實讓他受益匪淺。他還有一小塊業務在歐洲，但是，他從來都沒有想過把那里的業務交給高盛。史密斯說道︰“我們最忠誠的客戶想當然地認為我們沒有能力而且也沒有興趣做國際業務。很顯然，如果我們最好的客戶都不給我們打電話，那麼其他客戶也會這樣對我們的。”
回想1975年國際勞動節那天，美國的固定經紀佣金制度終結，史密斯說道︰“如果我們事先知道股票經紀業務的消息和急劇下跌的手續費率，我們肯定會積極地關閉我們的店面。幸好我們有格斯利維的領導，他和約翰懷特黑德一樣無所畏懼。你什麼都能干，他們說，而且他們也真那麼認為。出去找業務去我們有錢，我們也有人。”所以在80年代，當其他競爭對手的國際化進程減緩和勢頭減弱的情況下，高盛屹然挺立而且還在加速發展。
比爾蘭德里思billlah注意到倫敦一棟辦公大樓上的一排字︰“足球”。作為一個有點想家而且還愛好運動的人，他猜測那可能與他知道的美式足球即橄欖球有關，但是他很快意識到那是足球，在英國都叫足球。然後他注意到另外一行字︰科威特投資局科威特投資局。他當然知道投資是什麼意思，當時正好有點時間，所以他決定去看個究竟。下了電梯，他問前台如果要進行股票投資應該找哪一位，前台告訴他應該找巴肯先生。戴維巴肯daridbu出來後，兩人攀談起來，兩人幾乎立即就喜歡上了對方，並開始了一段重要的新關系。
科威特投資局是科威特政府的投資機構。所羅門兄弟雇用了科威特投資局一名高級官員的兒子，已經和科威特投資局開展了實質性業務。美林也開始了與科威特投資局的業務。但是高盛與科威特投資局的關系發展非常迅速，很快巴肯就開始與蘭德里思分享他的投資目標。
科威特希望在美國的投資是安全而且具有流動性的。其計劃是購買不同美國公司的股票。投資總額很大。“高盛願意悄悄地幫我們進行投資嗎”
“當然。”
“但是美國證券交易委員會sec對超過5的持股設定了報告義務，所以我們能買的數量有限。”巴肯很謹慎。對于交易商來說，購買一批大公司5的股份是一項大買賣。即使像比爾蘭德里思這麼低調的人，當一些他從未听說過的大公司逐漸穩步成為自己的客戶時，也必須非常努力才能夠保持冷靜。蘭德里思很想實事求是地說︰“還可以。”
科威特很小心也很迅速地下了最大的單︰在美國最大的50家企業的股份上建倉。
股票經紀業務在倫敦仍然是小業務，但是已經開始顯現出潛力。高盛上午集中向英國機構銷售英國股票，等到紐約股市開市後，整個下午則向它們銷售美國股票。“我們膽子很大，沒有人在紐約監控我們，”史密斯回憶道，“在國外的所有時間都像是在前線作戰一般。”為了完成一家丹麥公司的私募，盡管在截止日期前，股份並未被全額認購，未出售的余額仍然被倫敦辦公室買下並暫時持有這種事情絕對不會發生在紐約。史密斯回憶道︰“在從華寶手上搶到皇家化學工業公司的業務後，我們第一次在交易中虧損了100萬美元。他們認為我們從那項業務中賺到了錢，好幾周都不答理我們。”在外匯管制于1979年被取消之後，對于美國股票，特別是科技股和醫藥股的需求開始井噴。
關于歐盟和統一貨幣的談判還懸而未決。財富和發展機會明顯地向歐洲聚集。在證券銷售經理比爾蘭德里思的有力領導下，證券交易量不斷上升。
由于這些積極的變化，越來越多的合伙人對懷特黑德的國際視野表示認同並且同意為進軍歐洲甚至亞洲進行很大的投入。但不是每個部門都願意作出這樣的承諾，有些部門表示反對對于高盛來說，歐洲的機會太少，而公司需要投入的成本卻太大。更重要的是，美國的業務機會很多、很明顯，而且處于上升階段。另外可能的業績下滑會影響到每個合伙人能夠拿到手的淨利潤。這驗證了合伙制度在做長期戰略決策時長期存在的問題︰需要一致同意時每個合伙人都有自己利益和業務的小算盤。這些沖突建立在一個經濟事實之上︰可能給未來合伙人帶來顯著和長期贏利的承諾會將負擔和成本加到現任合伙人身上，而這些人恰恰又是現在需要決定是否要承擔這些費用的人。這是對兩任約翰的領導魄力和他們對巨額國際投資長期利好的高瞻遠矚的見證。
作為交易員，需要擔心很多短期問題，大家都以為鮑勃慕欽bobu會反對長期投資，但是實際上，他卻非常喜歡公司開發國際業務的計劃︰“我們了解那些亞洲人和歐洲人所不了解的資本市場和交易方式。他們不知道如何利用資本市場進行交易。他們還需要花很長時間才能學會大宗交易可能他們永遠都不知道如何正確地進行大宗交易。”但是在此之前，門舍爾和慕欽都曾對此經常持反對意見。
理查德門舍爾richardnschel對于大力進行國際擴展心存憂慮。“我們在美國國內的業務機會很多。我們知道怎麼玩游戲，也有人會玩游戲。而且我們知道現在能賺很多錢。”門舍爾並非是唯一有此想法的人︰大力進行國際擴展只是浪費賺錢時間和機會的行為。他們認為︰“我們可以通過利用現在勢頭很好的國內機會賺更多的錢。”“沒有必要將那些年輕的獅虎那些正在迅速開展業務的年輕人調離這個龐大的市場而讓他們去倫敦和巴黎那樣名氣大但是業務量小，甚至利潤率更小的市場。”“如果歐洲或者亞洲市場真的是長期的大型業務所在地，我們可以在5年甚至是10年後再去。該在的還會在那里。讓我們的競爭對手去應付監管、異域文化、建立民族文化、反美主義和那些棘手的事情，我們正好利用這個機會在國內發展我們的贏利能力和資本金，美國本土市場可是全球最大和最好的市場，要是有5~10年的時間，我們可以做不少事情呢。我們會贏得基礎市場，我們的市場。我們還是不要浪費這千載難逢的機會，只要等著，我們很快就有能力進行國際擴張。我們將會變得不可戰勝。”
如果高盛能夠找到合適的切入點，社會上發生的變化會給其國際發展創造機會。所以，收購強大的本土公司是顯而易見的機會。伍德麥肯茲an所有的國際掉期交易，高盛成為其第12大客戶。在一次與高盛分行經理的午餐會上，伍德麥肯茲公司的鮑勃威爾遜和約翰希恩解釋道︰“我們沒有美國股票的業務給你們做，所以我們無法回饋你們。不過肯定有我們能幫上忙的地方。”威爾遜知道弗里曼極其想見一位在布魯塞爾的歐盟監管官員，但是好像不太可能，所以他問希恩是否可以幫忙安排。
“你想見誰”希恩問道。
“克里斯托弗圖根達特。不過好像辦不到。”
“我來看看能不能幫上忙，然後再給你電話。如果能安排，你希望什麼時候見”
希恩沒必要告訴弗里曼他與圖根達特相識多年，而且還曾聘請他擔任伍德麥肯茲的顧問；除了朋友這層關系外，他也是圖根達特競選議會席位時的財政支持者之一。圖根達特接听了希恩的電話後，表示很願意會面，什麼時候都可以。10分鐘不到，這個不可接近的官員與弗里曼的會面已經被安排妥當。希恩的行動成功地表明︰伍德麥肯茲能夠成事。
高盛和伍德麥肯茲的合伙人們開始考慮合並的可能性。伍德麥肯茲年度合伙人業務計劃周的討論結果是，公司將來要引進跨洲的所有人的機制。但是和誰呢由于不知道與誰合並最好，希恩到了紐約之後開始給所有的大公司打電話。在與迪克門舍爾和其他人會面之後，希恩有了決定︰“不要再多想了。很明顯高盛是最好的選擇。”1986年英國的大變革帶來了政策的松動和倫敦公司的實質性開放之前法律禁止其所有權對外開放高盛有興趣購買伍德麥肯茲14.9的股份，這是當時能夠買到的最大比例的股份。因此雙方在紐約安排了一整天的討論和晚宴。希恩準備了一份30多頁的關于伍德麥肯茲簡介的內部文件，全天的討論非常熱烈，迪克門舍爾說道︰“我們今天告訴你們的關于我們運營和贏利的東西比我們告訴任何人的都要多。”討論進行得非常順利，而且雙方也不斷達成良好的合作意向。在一次短暫的休息之後，晚餐繼續討論。
當時確定的購買價是3.5億美元，對于高盛的管理委員會來說，如果是購買一家僅進行代理的英國經紀人的股權，這樣的價格過于昂貴，但是如果能加上美國式的大宗交易，那麼交易應該可以達成。
鮑勃慕欽對于任何基于大宗交易的潛在贏利能力的重大行動都非常在意，因為那很明顯就是他的業務。
從伍德麥肯茲的15位合伙人和高盛的人就座在晚餐桌時起，友好的氣氛開始變味。當晚的討論被慕欽越來越富有侵略性的針對伍德麥肯茲如何組織交易，特別是大宗交易的問題所佔據。隨著慕欽的行為舉止越來越咄咄逼人，慕欽的同事們意識到那是因為烈酒的原因，而那些來自英國的訪客們完全沒有意識到發生了什麼。盡管希恩和其他人很禮貌地解釋道︰在倫敦，一家公司要麼只能做交易代理，要麼只能做市商，不能同時經營兩種業務。但慕欽並不接受這樣的解釋，繼續不停地以爭論的口吻提出一個又一個讓人難以回答的問題。整個會議的友好氣氛很快就被破壞而無法再繼續下去。在告別之後，慕欽和希恩一同乘坐出租車回住處。就像希恩多年後回憶的︰“那天在出租車上的時間可真長啊。”
第二天早上，希恩接到高盛合伙人的電話︰“我們听說鮑勃昨晚發飆了。”
“是的。”
討論結束了永遠地結束了，而高盛仍然需要找到另外一條路以在倫敦
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