論，任何人要獲得較大市更高的回報率是不可能的。栗子小說 m.lizi.tw索羅斯用自己的記錄證明了其無效，因為他連續不斷地在市場獲得較大市高的回報。他自己提出了”反饋理論”theoryofreflexivity。這個理論的簡單解釋便是︰想法改變了事件，事件的改變又反過來改變想法。比如說投機者們認為美元會升，他們入場買美元，其結果使美元利息降低，刺激了經濟，帶來美元應該升得更高的想法。用這個理論來解釋股市的走勢，大家看好某股票，捧的結果使股票升高，升高使更多的人追捧，這就是為何股票走勢一旦開始，不會馬上結束的原因。
索羅斯的思路極難模仿。他的自傳及炒股技術專著金融點金術都已有中文譯本。華爾街很多行家對後者的評論是︰”那是本好書，但我看不懂。”但他能成為大師，自有其過人之處。按古人的話說，叫”高山仰止”。
需要指出的是，索羅斯將自己成功的秘訣歸于”驚人的耐心”。耐心地等待時機，耐心地等待外部環境的改變完全反映在價格的變動之上。
伯納巴魯克
伯納巴魯克十九歲入行，二十六歲時”完成學股的初期教育”，三十五歲賺到第一個百萬美元。其後成為多位美國總統的財務顧問，在他的自傳中，他談到︰
”我對所有的炒股規則都抱有懷疑，所以很不願意多談。但就我的親身經歷，以下的幾點或許能幫助你自律︰
1、除非你能將炒股當成全時工作，否則別冒險。
2、對任何給你內幕消息的人士，無論是理發師、美容師還是餐館跑堂，都要小心。
3、在你買股票之前，找出公司的所有資料，它的管理層、競爭者，它的盈利及增長的可能性。
4、別試著在最低點買股、最高點賣股，這是不可能的，除非你撒謊。
5、學習快速干淨地止損。別希望自己每次都正確。如果犯了錯，越快止損越好。
6、別買太多股票，最好只買九只股票，以保證你能夠仔細地觀察它們。
7、定期有計劃地檢查你的投資，看看有什麼新的發展可能改變你的想法。
8、研究稅務情況，在賣股時爭取最大的稅務效益。
9、永遠持有一部分現金，不要將錢全部投入股市。
10、不要嘗試成為萬事通，專心于你了解最多的行業。
杰西利物莫
如果僅列出本世紀最著名的兩位炒家的話，他們應是杰西利物莫和喬治索羅斯。一位生活在本世紀初，一位在本世紀末。利物莫已死了超過半個世紀，以他的生平寫的書一位炒家的回憶初版于1923年，幾十年來再版無數次，今天還是每位炒手的必讀書。以下讓我們欣賞一些利物莫的炒股智慧︰
”我很早就發現華爾街沒有什麼新東西，也不可能有什麼新東西，因為股票投機歷史悠久，今天在股市發生的一切都在以前發生過，也將在未來不斷地再發生。我進場之前就知道我判斷正確的時候，我總是會賺到錢。使我犯錯的是我沒有足夠的毅力按計劃做，即只有在先滿足我入場條件時才入場。對每天都要買賣的人來說，他不可能有足夠的理由和知識使他每天的買賣都是理性的。不顧市場情況，每天以感情沖動進進出出，是華爾街很多炒手虧錢的主要原因。他們試圖像做其它工作一樣，每天都能拿一筆錢回家。世界上沒有比虧錢更好的老師。當你學習怎麼做才不會虧錢時，你開始學習怎麼賺錢了。栗子網
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”賭博和投機的區別在于前者對市場的波動壓注，後者等待市場不可避免的升和跌。在股市賭博是不會成功的。
”大錢不存在于股票的日常小波動，大錢只存在大勢之內。因此你需要判定大勢的走向。”
”多年的華爾街經驗和幾百萬美元的學費之後，我要告訴你的是︰我賺到大錢的訣竅不在于我怎麼思考，而在于我能安坐不動，坐著不動明白嗎在股票這行，能夠買對了且能安坐不動的人少之又少，我發現這是最難學的。忽略大勢，執著于股票的小波動是致命的，沒有人能夠抓到所有的小波動。這行的秘密就在于牛市時，買進股票，安坐不動，直到你認為牛市接近結束時再脫手。”
”我在這行學得很慢，因為我只能從錯誤中學，犯了錯，需要時間去明白犯了錯，需要更多的時間去明白為什麼會犯這個錯。
”我只在升勢的時候買股票，此時我才覺得舒服。我每多進一手都一定較上一手的價格更高。
”記住，股票從來就沒有太高了不能買或太低了不能賣這回事，但進場後，如果第一手沒給你利潤，別進第二手。”
”一個大走勢的可能是大戶操縱和金融家玩游戲，但大勢的持續必有其內在的原因，這內在的力量是不可抗拒的，無論誰怎麼反對它，反映這內在力量的大走勢一定會從頭走到尾。
”從部分獲利中，我學到的不亞于失敗。學股初期，在牛勢中，我總喜歡股票升到一定地步先獲利，等待股票向下反調時再入場。但真正的牛市，反彈總也等不到。應該賺兩萬的，我結果只賺到兩千。華爾街有個說法︰你只要獲利就不會變窮。說法不錯，但應該賺兩萬的牛市你只獲利兩千，你也不會變富。我現在明白，傻瓜也分層次。”
”對錯誤的分析應該較對勝利的分析更使人得益。但人們總是趨向忘記所犯的錯誤，陶醉于勝利的喜悅。犯錯不要緊，要緊的是不要將同樣的錯誤犯兩次。”
”市場走向和你之期待相反的時候，你希望每天都是最後一天，你的小虧最終成為大虧。市場走向和你之期待相同的時候，你恐懼市場明天會轉向，你過早離場。希望使你多虧了錢，恐懼使你少賺了錢。然而這希望和恐懼都是人的正常天性。一位成功的炒手必須時時和人類這根深蒂固的天性搏斗。在希望的時候，他必須恐懼，在恐懼的時候，他必須希望。”
”消化一個人的錯誤需要很多時間。人們說任何東西都存在著兩方面，但股市只有一面，就是正確的一面。所有的專業炒手都不在乎賺錢或虧錢，他們在乎在正確時間做正確的事。他們知道利潤會隨之而來。”
”一個人必須相信自己才能在這行生存。我從不接受別人的點子或內幕消息。我的經驗告訴我，沒有任何人的點子或內幕消息能給我較自己的判斷更多的利潤。”
”我花了整整五年的時間才覺得自己能理智地玩炒股游戲。”
”這是艱難且需要恆心的行業。炒手們要麼全心投入，要麼很快就從這行消失。”
施瓦格的”市場智慧”
施瓦格是一位成功的作家。他炒過期貨，不過其業績並不怎麼驚人。他以與華爾街成功炒家們的面談為基礎寫成的市場天才卻是一部炒股暢銷書。
在他的新市場天才一書中，綜合數十位優秀炒家的面談資料，他總結出四十一條”市場智慧”。
以下是我認為沒有和本書重復而且非常值得重視的要點。台灣小說網
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標題後的解釋是我自己做的，請讀過英文原版書的人諒解。
1、確定你對炒手生涯感興趣
很多人嘴上說對做炒手感興趣，實際上不是這麼回事，其突出表現就是一遇到困難就放棄了。想在任何行業一夕致富是不現實的，除非你靠權力經商。
2、檢查你買賣的動機
你若只想找刺激，雲霄飛車可能更合適，也更偏宜。
3、你的交易方式必須和你的個性相符合
有些人買了股票就永不想賣，有些人持有股票超過三天就手癢，你要了解自己的個性。如果交易方法和個性不符，你不可能長久實施這一方法。
4、你必須有”勝算”
如果你的每次交易都沒有超出50的獲勝概率，則無論你怎麼努力，勝利都可能是短期且不確定的。你可能嚴守自己的規則，也有很好的風險控制方法，但你還是會虧光所有的本錢。坦率地問自己︰”我確有把握嗎”如果你不能確定，通常說明這時你沒有把握，你的勝算不超過50。
5、找一個方法
無論是短期交易還是長期持有，選擇買賣點都是有方法的。什麼方法不重要，重要的是要有方法。這一方法必須適合你的個性同時有勝算。你可以用技術分析，用基礎分析，用道氏理論，隨便什麼都可以，但你一定要有方法。必須指出，總結這一方法是痛苦而漫長的，否則這個世界的百萬富翁將多得多。
6、好的交易方法應毫不費力
一個好的、適合你個性的交易方法應如行雲流水般地毫不費力。到時就進，到時就出，一切清清楚楚。如果你對每一步驟都有懷疑，做起來就很勉強，這個方法大約不是很對。
7、風險控制
施瓦格說與他所面談的所有優秀炒家都感到風險控制較所有其他的一切都更重要。因為沒有什麼方法是百分之百的，你必須避免被一場災難所淘汰。
8、自律
成功炒手最常提到的二字便是”自律”。”你可能听到這兩字超過一百萬次，但相信我，它極其重要。”
可以從兩方面理解這一詞︰第一，要維持有效的風險控制，你必須自律。第二，要實施你的交易方法，你必須自律。你如果有炒股經歷，你就明白要嚴守自己的規則是多麼的困難。我常感嘆人為什麼容易頭腦發熱，包括我自己。
9、**思維和自信
我就不多解釋這幾個字了，但它們很重要。
10、虧損是游戲的一部分
既然沒有什麼方法是百分之百的，你必須在市場證明你錯誤時認錯。你必須明白，在炒股這行，小虧損是不可避免的。
11、耐心
耐心地等待正確的出入場時機，買對了耐心坐等。記得利物莫先生賺大錢的秘決嗎耐心是賺大錢的條件之一。
”業余炒手因為大虧損而破產，專業炒手因獲小利而破產”，請所有的讀者記住這一華爾街的名言。
12、該出手時就出手
機會來了，不要遲疑，不要太小心謹慎。好機會不是常常有的，不要猶豫不決，該出手時就出手。
如果讀者嫌這句話俗了，原文的直譯是︰”有時，行動比謹慎更重要。”
13、發現壓力的根源，解除壓力
一旦你發覺自己感到有壓力，表示某一部分出了問題。就我自己的經驗，常是因為被套牢了。這時明智的做法是盡快解脫，直到晚上能睡安穩覺為止。
14、尊重自己的直覺
直覺是長久實踐產生的專業感覺，不是瞎猜。好的會計師一看報表就能感覺到什麼地方可能有問題，這就是專業的感覺，炒股也一樣。
一旦有了幾年的經驗，這一直覺通常是很有價值的，該出手時就出手。
15、價格的變動不是隨機的，你能戰勝市場
金融上的”隨機漫步”理論在學術上是成立的。在實踐中，優秀的炒手們已經證明例外多的是。希望讀者們明白，只要方法對頭，鍥而不舍，你終能成功。
最後，施瓦格強調︰你要為自己的結果負全部責任。也許你的損失源自听取了”專家”的建議，或是你自己的監控系統出了問題，但責任還是在你自己身上。因為”听”或”做”的決定還是自己做的。我還未見過任何一位成功的炒家將自己的虧損歸咎于他人的。
第六章從有招邁向無招怎樣在心理上建設自己
要成為炒股專家，真正直接有用的專業知識並不多，至少比成為一位普通工程師的要求少多了。但要真正地應用這些知識，卻是嚴酷的挑戰。
只有在實踐中不斷重復，直到這些應該有的做法成為你的自然反應，成為你的直覺，你才有了正確的心態，這時你才真正學會了炒股。
這個世界充斥著滿肚子幻想，但從不實踐的人。也有很多埋頭做事，卻從不幻想的人。那些滿懷理想，又努力用實踐來實現這些理想的人少之又少，只有這些人才會是生活中真正的成功者。他們每天都充滿活力，為實現理想而努力，不計報酬，因為工作的樂趣已是最大的報酬，他們把每個失敗和挫折都當成前進路上不可避免的障礙。從這一點來說，在股票行成功的條件與其它行毫無區別。
在掌握了一定的股票基本知識和炒股經驗之後，要想在股票行長期生存，炒股者最不應該忽視的就是自己的心理建設。人性中根深蒂固的恐懼、貪婪、希望影響著我們所做的每一個決定，使我們常常做不到自己知道應該做的事。要完全克服人性中的弱點是很困難的，但我們首先必須知道這些弱點是什麼及什麼是正確的做法。
第一節炒股成功的心理障礙
成為一位成功的股票投資人，你必須做到下述三點︰
第一，獲得炒股的基本知識；
第二，制定切實可行的炒股計劃；
第三，第三嚴格按照這個計劃實行。
到現在為止，你已具備足夠的基本知識來判斷股票的走勢和股市大市，知道應該怎麼選股，怎麼決定買入點和賣出點。你已經有足夠的知識架構來制定作戰計劃。
股票的基本知識是死的，學會它相對容易，制定作戰計劃也並不困難。困難在于怎樣從心理上自然地執行這些計劃及在必要的時候修改這些計劃。
業余和專業炒手的區別就劃分在這里。
怎樣規劃作戰方案，決定于個人對風險的承受力，也決定于你預計的持股時間。你如果決定入股後就二十年不動，那有一套做法，你可以只選五只股票，每只股票投入你資本的20，其後就不再看它。二十年是很長的時間，五只股票只可以有一只翻了十倍，兩只破產沒有了，兩只不動，但如果這就是你的計劃，照做。
對一般中短期的炒手而言，如果你覺得自己對風險的承受力大，可以把雞蛋放入兩三個籃子里，且給較大的止損程度，如25。如果自己覺得對風險承受力小，可以選五至十只股票來分散風險，把止損點定在10或更小。這類選擇因人而異，也沒有哪種對哪種錯的**。重要的是你覺得舒服，覺得你自己控制著情況。有些人可能喜歡將所有的資金只投資一只股票，這也沒有問題，但如果因此緊張得睡不著覺，則這方式便不對。
現在我們談談為什麼一般人總是不能嚴格執行原定的計劃。如果我們對自己和對市場都有完美的了解，要做到第三點即嚴格按照計劃其實也很容易。問題是我們通常並不完全了解自己，也不完全了解市場，我們只能”盡力而為”。這就使得我們總是會想辦法，找借口來不按這些規則辦。因為嚴格執行這些規則常常刺激我們最軟弱的部位”自我”。它包括對虧錢的恐懼，對認錯的抗拒，對不勞而獲的期望，一夕致富的夢想。
炒股是人類這種動物爭奪生存資源的斗爭，一切人性都變成**裸的。先談談人的情感。人是有情感的，人的情感是心理上對外部條件對自身的受益或損害的反應。這基于我們在生活中的實踐，基于我們的價值觀念。
恐懼
我們有恐懼，就如同孩童害怕受到火的傷害，恐懼使孩童不敢再去玩火。這就是對身體傷害的恐懼。我們害怕戰爭，因為戰爭摧毀生命和財產。我們從小教導小孩要”听大人話”，”听話”逐漸成為價值觀念的一部分，我們認為這是”正確”的價值觀。待我們長大後，自己成了大人，我們自然地將”听大人話”升格成”听領導的話”，”听專家的話”，”听權威的話”。小時”不听話”時所受的責罰使我們恐懼日後不听”上一級”的話會導致的後果。
我們恐懼虧錢，小時我們用金錢交換糖果，交換衣服，我們知道失去金錢就失去交換這些令人愉快物質的媒介。所以我們在股市也不願虧錢，恐懼使我們不能止損。
恐懼是有傳染性的。听到戰爭的時候，人人都充滿恐懼，雖然遠離戰場的普通百姓，受到身體傷害的可能性其實很小，但因大家都恐懼，所以我們也恐懼。在股市上，熊市來了，股民們開始恐懼，我們也隨其他股民的恐懼而恐懼。事實是當普通股民感到恐懼的時候，熊市通常已接近尾聲。但我們絕沒有膽量在這個時候逆大眾心理而動，恐懼使我們在應該進場的時候反而出場了。
恐懼有很強的記憶能力。你如果在股市經歷了一個可怕的虧損，你將恐懼同樣的經歷會重新出現。在下次投資的時候，你的判斷力就會受到這個經歷的影響，任何可能有麻煩的跡象，無論這跡象是多麼小，多麼的基于想像，你都將作出離場的決定，以避免再次受到傷害。這就是炒手們常常過早離場的原因。應該獲利五萬元的機會，你可能只得到五千。上次你有了賺錢股票以虧錢收場的慘痛經歷，你這次要避免同樣的傷痛，什麼走勢、大市、分析等等你都顧不得了。
一般的人同樣恐懼不隨大流。我們這代人都經歷了”文革”，回頭想想，可能覺得自己當年很愚蠢。但身在其中，當時有多少人懷疑批判劉鄧的正確性股市出了熱門股，人人都在追捧，你有能力抵抗誘惑嗎你對”未隨大流”的恐懼和失去”賺大錢”機會的貪婪常使你在股票的最高點入股。
貪婪
貪婪是情緒反應的另一極端，它在股市上的表現就是在最短的時間內賺很多的錢。
錢哪里有夠的在日常生活中，你听說過有人嫌工資太高、福利太好的嗎無論得到什麼，得到多少，你總會編出理由來證明你應該得到更多。這一方面出自人這種動物對爭奪生存資源的自然反應，另一方面源自對自己的無知，對外界的無知，所謂缺乏自知之明。在股票投資上
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