。台灣小說網
www.192.tw
三種價值暴發型增長都存在極限位置。這主要由三種因素所決定︰一是公司的資源是有限的；二是經營性資產的利潤率是有限的，任何一個公司的利潤率不可能高出行業利潤率太多，否則其由于失去成本優勢而使公司銷售量下降；三是行業和產品暴利是短暫的，因為當某行業或產品出現暴利時，社會資源會很快向該行業轉移，替代產品也會參入競爭，使利潤水平下降。所以，相信長期的高利潤神話，如網絡股或銀廣夏，都只會使投資者上當受騙。
價值實現的時間風險
為什麼有那麼多投資者在證券市場投資時會表現出非理性呢筆者認為是淡化了公司未來價值達到預期的時間跨度風險，即以一種很理想的狀態判斷公司變化過程。很明顯，時間跨度越大，信息越不充分，且未來影響公司股價的各種因素的變數也會增加，這樣將導致對股價走勢及公司基本面變化的判斷過程更加依靠主觀的思維定勢，即基于對過去經驗總結得出的分析方法。但有一點是肯定的︰歷史不會簡單的重復，未來有許多我們無法預測的偶然事件，而且時間跨度越大，偶然事件發生的機會越多，公司價值實現的變數越多。由此可見︰在理性投資中，公司價值實現的時間跨度是最主要的風險。
為了減少時間跨度風險，投資者應該在購買股票前，設定投資期限，並依據投資期限對公司不同面進行深入的分析。換句話說，如果投資者只能夠分析公司某些側面，則應該只限于某時間段投資。根據國內公司的現狀，筆者以為，可以分為如下幾個時間跨度︰6個月以內︰在6個月以內，公司基本面即使有大的變故，也可以反映在其贏利的波動上，所以，在此期限內投資，注意力可集中在公司的贏利信息。獲取公司贏利數據的途徑可以是︰一是公司的項目贏利預測；二是公司生產能力、產銷率及產品價格；三是公司過去的贏利數據加公司或行業的增長率；四是證券分析師提供的分析報告；五是中介機構提供的預測數據；六是由稅務或主管部門提供的經營數據。一般來說，距離公司公布贏利數據的時間越近，則預測的數據越準確，所以美國上市公司三個月提供一次贏利預測，國內一些公司也開始公布季度報告，這可以為贏利預測準確性奠定基礎。
612個月︰如果設定投資期限在612個月，除了對把握公司贏利預期外，應主要分析公司的財務狀況，原始信息主要來自上市公司的公開信息披露。財務分析可以從三個方面入手︰一是財務狀況是否危險，主要指標包括增產負責率、應收帳款、庫存等數據是否高企，公司嘗債能力指標是否合理；二是公司財務狀況是否惡化，這主要通過財務數據連續幾年的比較進行分析；三是公司資產質量是否低劣，這里提供一種淨資產的調整系數，作為資產質量的評價指標，調整系數k定義為︰調整後每股淨資產每股淨資產每股淨資產。其中，每股淨資產含意是︰股東權益普通股股數；而調整後的每股淨資產的含意則是股東權益3年以上的應收帳款待攤費用待處理財產淨損失遞延資產普通股股數。
2年以內︰投資者準備作2年以內的投資，則應該分析公司的治理能力，這種能力關鍵表現在兩個方面︰一是公司主要管理者的素質和能力，國內外大量的事例表明，一個公司的主要管理者的能力，是公司能夠發展的最重要的因素，從國內來看，如果沒有張瑞敏、倪潤峰、柳傳智等，就不會有海爾、長虹和聯想等公司的今天。二是公司的治理結構，良好的公司治理結構可以規範公司參與各方的權利和義務，降低公司經營成本，提高公司整體運作效率。小說站
www.xsz.tw治理結構主要考察︰公司是否平等對待所有股東，保護股東合法權益；公司是否有**性，以及與大股東的關系；董事會及董事是否履行了誠信與勤勉義務，決策水平。分析公司治理能力的主要方法包括︰與管理隊伍所有人員面談，參觀企業，詢問公司前商業合作者，詢問公司現有投資者，詢問當前客戶，詢問潛在用戶。
2年以上︰作為2年以上的長期持有，投資者重點判斷其是否能夠持續經營，而確保公司持續經營的要素是公司的核心競爭力。判斷公司核心競爭力可以有多個角度。從總體上看，如果公司借助一系列互補的技能和知識的結合，具有使一項和多項業務達到世界一流水平的能力，比如海爾集團，可以認為是有核心競爭力的，它的產品在比同類產品價高的情況下，仍然有良好的銷售，並且得到世界許多國家的肯定，當然，如果有一天海爾產品沒人要的時候，其核心競爭力也就喪失了。從經營要素看，公司核心競爭力表現在︰企業人力資源、核心技術、企業聲譽、營銷技術、營銷網絡、管理能力、經營者駕御財務杠桿的能力、研究開發能力、企業文化等諸多方面。投資者應該對各種要素仔細分析，因為長期投資畢竟具有很大的時間跨度風險，但也是投資回報最大的一種模式，比如巴菲特對可口可樂公司的長期投資。
莊家操盤剖析
莊家分析方法是一種綜合分析方法，不能單看圖形，也要參考技術，還得注意股票的基本面和一些外圍情況。
在介紹具體圖形分析之前，先談一些外圍因素。
1、板塊效應。板塊效應就是具有相同地域、行業、題材的股票走勢上相接近，並互相影響。板塊聯動對于莊家炒作具有非常大的益處。一個板塊，只要有一個領漲股，其它股票只需輕拉，或不需拉高，就能上漲。同時，由于該板塊成為市場的明顯熱點，短線資金會大量涌入，出貨要方便得多。但板塊聯動也不是永遠的，一方面有的股票屬于多個板塊，另一方面吃貨階段和出貨之後，莊家不再進行照顧，自然也就沒有聯動了。所以用莊家分析方法，不能買入板塊正在處于聯動狀態的股票，尤其是市場公認的熱點時。
2、股價。當一只股票價格較低時，即便沒有業績、題材，莊家做起來底氣也很足，而當一只股票價格過高時，尤其是在20元以上，莊家輕易不會建倉，而且一旦橫盤，出貨的面就很大。
3.業績。由于業績會影響散戶的持股心態，市盈率低的，業績成長好的，股價本來就高，再加上散戶還不願意賣，所以莊家自然不願意做。而業績不好的，尤其是虧損的，散戶有一種恐懼感，即便跳水也要割肉，故莊家能夠吃到便宜的股票，自然會向上做，這就是st股反而上漲的原因。
4.消息。目前市場的定勢是，利好出貨，利空吃貨，當然以後不完全這樣，但大家還是按這個操作比較有把握。
5.技術。主要是指標。許多莊家就是喜歡和技術對著做，雙頭嘛，漲，頭肩底嘛，跌。指標就是讓它鈍化。所以莊家分析方法雖然也看走勢，看量價，但與傳統的技術分析完全不同。在分析莊家時最好不要看技術，否則容易上當。
6.政策。政策對于莊家炒作的態度，直接影響到莊家的信心和操作策略。如1997年實行異動停牌制，多數莊家都不敢亂動。
7、大盤走勢。與大盤走勢的關系，和板塊聯動有些相似。大盤上漲時，拉高、出貨容易，吃貨就很困難，而大盤下跌時，拉高就非常費勁，而且接盤少，相反吃貨卻很容易。台灣小說網
www.192.tw所以莊家炒股票也要順勢，尤其是資金量不足時。逆市莊家一般實力較強，但多數也有陰謀。近來跳水的很多，大家都已經看到了。
分析莊家的指導思想是什麼呢
1、是莊家，都跑不了吃貨、拉高、出貨。
2、吃貨的手段就是躲避買盤，吸引賣盤；出貨的手段就是增強散戶持股信心，吸引買盤。
3、莊家做股票的習慣、手法和信心。
4、莊家的共同心理︰預期獲利幅度、不願賠錢、不願認輸。
5、大盤走勢、板塊聯動、周邊消息等對該股買賣盤的影響。
下面是不同類型莊家的特點︰
短線莊家。短線莊家的特點是重勢不重價，也不強求持倉量。大致可分為兩種。一種是抄反彈的，在大盤接近低點時接低買進12天，然後快速拉高，待廣大散戶也開始搶反彈時迅速出局。另一類是炒題材的，出重大利好消息前拉高吃貨，或出消息後立即拉高吃貨，之後繼續迅速拉升，並快速離場。
中線莊家。中線莊家看中的往往是大盤的某次中級行情，或是某只股票的題材。中線莊家經常會對板塊進行炒作。中線莊家往往是在底部進行12個月的建倉，持倉量並不是很高，然後借助大盤或利好進行拉高，通過板塊聯動效應以節省成本、方便出貨，然後在較短的時間內迅速出局。中線莊家所依賴的東西都是他本身能力以外的，所以風險比較大，自然操作起來比較謹慎。一般情況下，上漲30就算多了。
長線莊家。長線莊家往往看中的是股票的業績。他們是以投資者的心態入市的。由于長線莊家資金實力大、底氣足、操作時間長，在走勢形態上才能夠明確地看出吃貨、洗盤、拉高、出貨。所謂的“黑馬”，一般都是從長莊股票中產生。長線莊的一個最重要的特點就是持倉量。由于持股時間非常長，預期漲幅非常大，所以要求莊家必須能買下所有的股票，其實莊家也非常願意這樣做。這樣，股價從底部算起，有時漲了一倍了，可莊家還在吃貨。出貨的過程也同樣漫長，而且到後期時不計價格的拋，這些大家都應注意。
主力籌碼分布怎麼看
在證券市場中，能夠跟上一個實力雄厚的主力成了許多投資者追求的目標，從而很多投資者把精力放在了分析主力籌碼的技術指標上，但在實際運用中參考靈活運用更好些。
一、主力籌碼分布指標的建立
主力籌碼指標是一個價量指標，是把某一段的同一價格的成交量總和用縱線表示籌碼的位置。例如，2000年3月某股股價在20元成交200萬股，同年7月又在20元成交300萬股，今年1月股價再次沖至20元，成交500萬股，則20元處就會有一根200300500＝1000萬股的籌碼線。有的軟件為了防止籌碼的轉換把這一指標進行了優化，即當股價從一個底部上升至一個高位時，低價的籌碼按上升時的成交量給予一定的遞減來回補主力籌碼的轉換，以更精確地測定主力是否出逃或建倉。 二、優、缺點
優點︰直觀、簡單。缺點︰機械。由于不同的莊家、不同的介入時機、主力對大勢的判斷、性格差異等因素，在股價的價量關系上差異較大，因此，在運用上必然會造成失誤。
三、指標的運用
該指標在常規運用中就是看股價的某一階段的成交密集區，一是研判支撐與阻力，即籌碼線越長，阻力或支撐越大，籌碼線越短，支撐或阻力越小；二是觀察主力成本區，即一個股價在低位橫盤時間和成交量的總和會體現在籌碼線上，這一線也說明主力建倉的成本區，根據這一區與價格的距離來推算主力是否出貨。例如600308華泰股份，該股上市以來籌碼分布線基本平均分布，但是在17.40元出現一個較長籌碼線，這一線不僅說明此點位的壓力，也說明了該點位為主力成本區。當股價突破該線，一般說明該股有向上的動力，如果是一只莊股的話，可以鑒定莊家出貨的空間。
在實際運用當中，由于籌碼線是集不同時期成交量的總和，若時間跨度較長，股價上下波動次數越多，籌碼線就會被虛化。例如1995年某股在20元成交200萬股，至今該股價格在20元出現過多次，換手已經達到300，1995年的200萬股就被虛化，因此，在運用當中最好看這段距離內價格穿越籌碼線的次數和換手率來綜合處理；其二，主力在拉升過程當中大量運用對倒，使籌碼線記錄失誤，也易造成失誤判斷。對待上漲對倒放量的個股不僅要分析成本區與它的距離，還要著重分析k線大形態，以達到綜合處理的方法。
在股市操作當中，股戰與戰爭有很多相似之處，是講究戰略與戰術的問題，墨守成規、迷戀于固定的模式和方法是最危險的。
野山的“葵花寶典”
1、追漲停板的股票風險最小；
理論基礎︰漲跌停板的推出是防止新興證券市場過度投機的產物，本意是防止市場過度波動。但是，漲跌停制度實際起了兩個作用︰一是在股票本身具有突然上漲10以上沖擊力時比如突發重大利好消息、大盤反轉，被迫在10處停住，第二天由于本身上漲要求，還要繼續上漲，這是一個明顯的投機機會；二是漲跌停板對買賣股票的雙方產生明顯的心理影響。股票漲停後，對本來想賣股票的人來說，他會提高心理預期，改在更高的位置賣出，而對想買的人來說，由于買不到，也會加強看好股票的決心，不惜在更高的位置追高買進。所以，漲跌停板的助漲助跌作用非常大。當一只股票即將漲停時，如果能夠及時判斷出今天一天漲停將被牢牢封死，馬上追進，那麼，第二天出現的高點將給你非常好的獲利機會。
有朋友說，現在追漲停板的方法全國都有影響，莊家也注意到了，莊家以後要和這種方法反做，以後這種方法用處就小了。實際並非如此。任何一個莊家，如果他今天拉了個漲停板，並且封死了，如果莊家現在處于出貨階段，明天他就必須繼續拉高，以在高點造成繼續強攻的架式，引誘散戶追漲，才可以在高點慢慢派發，如果他第二天讓股票低走，不給昨天追漲停板的人獲利機會，那麼股票的這種走法對散戶追漲的積極性打擊很大，莊家自己也沒有辦法在高點出貨，並且成交量也上不去，出不了多少貨，所以，莊家必須繼續拉高，承受昨天追漲停散戶的獲利盤，否則將是追漲停板散戶和莊家兩敗俱傷的局面，而且莊家損失尤其慘重。如果拉漲停時股票本身在低位，莊家還在建倉階段，那麼結果只有兩種，要麼莊家繼續拉高吃籌碼，給追漲停散戶獲利機會，要麼迅速打低股價，冒些被逢低買進的中線散戶盤搶籌碼或者被他人搶莊的危險。有朋友說，現在莊家已經意識到這個問題，決定以後不拉漲停，以擺脫這種尷尬局面。其實這種觀點根本就站不住腳，首先莊家在很多時候需要拉漲停來打開局面，尤其在需要出貨的時候，所以根本不存在以後漲停板消失的情況。就拿二月份以來的大盤來說，在如此弱市情況下，漲停幾乎天天有，機會仍然很多。
現在就我自己的盤面觀察，發現現在很多股票的莊家在意識到這個問題以後，采取了兩種應對方式︰一種是封漲停時莊家的買單迅速跟上，不讓散戶有買進時間，散戶要想買進，必須眼明手快，不能絲毫猶豫，這對散戶的技術水平和看盤水平要求比較高；另一種是在股票本身技術形態不好的情況下，勉強去拉漲停，但是不封死，在漲停板位置慢慢出貨，即使收盤最後以漲停報收，第二天也走不了多高。這種情況莊家的選擇非常明智，在本身技術形態不好的情況下，就應該出貨，但在本身技術形態不錯的情況下，就我自己觀察，莊家基本采取了第一種方式，可見，莊家采取哪種應對方式還是以自身利益最大化為出發點的。
2、大部分漲停不能追，能追的只有少數；
理由︰對多數漲停來說，屬于技術形態不好情況下的漲停、跟風漲停當然不是說所有跟風漲停都不能買、分時圖情況不佳、大盤暴跌等等。實際在買賣中，必須在個股本身技術形態良好、存在一定上揚空間、分時圖顯示出的莊家向上做盤意願強烈以及大盤的條件相對配合等因素都具備的情況下，才能采取追漲停戰術，使風險降到最低。
3、在選擇追哪只漲停的股票時，要考慮以下因素︰
a、漲停時間早晚；早的比晚的好；最先漲停的比尾盤漲停的好得多；
注解︰在今天交易中第一個封漲停的最好，漲停時間最好限制在10︰10分以前。因為短線跟風盤十分注意當天出現的機會，前幾個漲停最容易吸引短線盤的目光，並且在開盤不久就能漲停，本身也說明莊家是有計劃進行拉高，不會受大盤當天漲跌的太大影響但不是一點沒有影響，如果這時該股票的技術形態也不錯，在眾人的集體上推下，漲停往往能封得很快，而且買單可以堆積很多，上午收盤前成交量就可以萎縮得很小，在下午開盤時就不會受到什麼沖擊，漲停封死的可能性就非常大。第二天獲利也就有了保障。
如果上午停牌，下午復牌後在1︰15以前封漲停的也是相當不錯的。能在開盤不久能封住，當然說明莊家有拉高計劃，只是由于短線盤很多已經集中在上午的漲停板上，下午的漲停板吸引力相對小一些。
其它時間段漲停的股票相對差一些，其中10︰1010︰30以前漲停的股票,如果摸到漲停時換手不大如果是漲10的股票換手要求低于2，如果是st股票，換手要求則是低于1，分時圖上股價走勢比較連續正常，沒有出現尖峰情況，分時成交也比較連續，沒有出現大筆對倒，則還可以之所以比較差一些，一是這時候漲停的股票可能是跟風上漲的股票，本身莊家可能並沒有事先的拉高計劃，只是由于盤面影響，臨時決定拉高，所以必須嚴格限制換手率條件，說明盡管拉高倉促，拋壓還是比較小，明天才有機會沖高；二是由于漲停時間比較晚，在上午收盤前成交量不一定能萎縮的很小，那麼在下午開盤時，受到拋盤的沖擊相對大一些，風險也相應大一些。在10︰3011︰10漲停的股票，這種風險更大，經常有下午開盤後漲停就被打開的情況；在下午1︰152︰00漲停的st股，如果漲停時換手很小低于1，分時圖表現為在沖擊漲停前只有非常稀少不連貫的成交，只是在沖擊漲停是才逐漸有量放出，並且在沖擊漲停時股價走勢比較連貫，沒有大起大落，則也可以之所以這個時間段以考慮st股為主，原因就是st股的漲停只有5，在上午的交易中，即使散戶買進，今天漲停，散戶獲利也不大，第二天的獲利拋壓也不會太大，但是漲10的股票就不同，上午漲停那麼上午買進
...