擔心會影響整個亞洲經濟的回升。小說站
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泰國中央銀行6月下旬將1997年的國內生產總值增長率的估計值從7.1下調到5.9，14日又下調到4.6。貨幣實際貶值造成的匯兌差額損失使國內最大的制造業廠商薩阿姆水泥公司也將面臨虧損，總之將大大影響企業的盈利。過去一直存在的房地產泡沫經濟發生破裂以後，國內需求出現衰退，1一5月的汽車銷售量比前一年同期下降了12.5。
菲律賓的出口形勢良好，1一3月的增長率創造了5的紀錄，但是，與泰國一樣，房地產的行情出現了令人不安的形勢，再加上為了保護本國貨幣比索而不得不提高利率，這將直接打擊國內經濟。當地的證券公司人士說︰“高利率政策如果長期堅持下去，勢必會對設備投資和企業籌措資金產生影響。
繼泰國和菲律賓之後，貨幣動蕩的馬來西亞和印度尼西亞，估計今年經濟可望增長8左右，但是貨幣如果繼續動蕩的話。政府發展經濟的計劃必然會被打亂。除日本以外的東亞各國的出口額的38和直接投資的37都是面向區域內的。泰國的一位證券分析家說︰“對區域內依賴程度越來越大。貨幣動蕩對東南亞的其他地區的經濟的影響是很大的。”
另外.香港和新加坡的貨幣雖然沒有動蕩，但是，人們擔心會影響出口。佔新加坡出口70的是電機和電子儀器，因為需求不旺，進入1997年以後，除4月以外，出口都比前一年同期有所減少。香港也是如此，1一5月的出口徘徊不前。由于中國的勞務費提高等原因，把生產據點遷往中國的香港企業的競爭力也受到了影響。
台灣1一3月的經濟增長率是6.8，但是，由于發生豬傳染病而給有關產業罩上了一層陰影︰另外，經濟增長率也由6.28下調到6.24。中國經濟雖然很堅挺，上半年的增長率可望超過10，但是，問題仍然很多，例如國有企業的開工率下降等等。
亞洲貨幣的動蕩對口本經濟也將產生影響，東亞在日本的出口中佔的比罩由1900年的30增加到了1995年的42。日本同亞洲經濟的關系比以往任何時候都密切。
日本在海外建立的企業多數是從日本購買機器和部件，當地的貨幣貶值使勞務費增加，迸而影響當地法人的盈利。另外，高利率引起市場冷清也是令人擔心的因素。現在已經有人擔心他說︰
“如果當地法人的分紅減少，就會影響總公司的收入，甚至有的企業沒有利潤。”
日本日本經濟新聞，1997年7月15h
目錄
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第三十一章 熱錢燙傷東南亞
國人理應當自強
“力圖通過掌握大量的貨幣來影響價格的投資者在將貨幣賣出時都會面臨災難的結果。”
第一節 緊急總動員防範索羅斯
索羅斯颶風所到之處，無堅不摧，他給自以為是的東南亞人好好地上了一課，現在咱們中國人自己也應從中吸取教訓，以免重蹈他人之覆轍，貽笑天下之大方。
自索羅斯大舉進攻東南亞各諸侯國後，在北京中南海的院落中立即籠罩上了一陣緊張氣氛，在新華門，車流日夜穿梭不息，各種新的信息不斷匯集，各種新的指令不停下發，決策者們度過了一個又一個不眠之夜。如果類似于泰國的那種危機在擁有13億人口的中國上演，其後果會有多麼可怕啊
然而，中國豈能容忍索羅斯肆虐
中國不是泰國
中國也不是東南亞
對于索羅斯，中國政府決定先發制人。台灣小說網
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1997年7月，中國國務院總理李鵬頒發中國人民銀行貨幣政策委員會條例。
1997年8月1日.中國國務院任命了中國人民銀行貨幣政策委員會的組成人員︰
中國人民銀行行長戴相龍任貨幣政策委員會主席︰
中國人民銀行副行長陳元任副主席；
委員會成員還包括︰
中國人民銀行副行長尚福林︰
國家計委副主任王春正︰
國家經貿委副主任陳清泰︰
財政部副部長謝旭人︰
國家外匯管理局局長周小川︰
中國證券監督管理委員會副主任陳耀先；
中國工商銀行行長劉廷煥；
中國農業銀行行長史紀良︰
中國人民大學原校長黃達教授。
7月31日，貨幣政策委員會主席戴相龍主持了貨幣政策委員會第一次會議，貨幣政策委員會全體委員出席了會議。會議討論通過了貨幣政策委員會議事制度。貨幣政策委員會將在四季度的第一個月召開例會，討論有關貨幣政策的制定、調整，一定時期內貨幣政策控制目標、貨幣政策工具的運用，等。
貨幣政策委員會委員尚福林向全體委員介紹了當前金融形勢，討論了東南亞金融大風暴等敏感度極高的問題。
人民日報宣稱，成立貨幣政策委員會是提高貨幣政策決策科學化的重大舉措。
泰國乃中國之友好鄰邦，西方稱之為中國之準盟國，雖不能說一衣帶水，但至少也是唇齒相依。如今泰國全國上下深陷于索羅斯颶風當中而不能自拔，于是，中國國務院的決策者們就像當年抗美援朝一樣，如今又來了一個“抗索援泰”。
中南海向全世界，更向索羅斯傳出了一個堅定的信號︰中國將把宗羅斯阻擋在境外，中國不會坐視泰國經濟發生危機。
于是，中國政府采取行動了。
1997年8月13日晚10時，中國人民銀行行長兼中國貨幣政策委員會主席戴相龍分別向國際貨幣基金組織和泰國新任中央銀行行長致函，表示中國政府願意承諾10億美元的貸款，並將參加在泰國召開的關于具體融資協議的會議。
戴相龍對國際貨幣基金組織對泰國的一攬子貸款安排給予積極考慮，他表示相信泰國政府在國際組織和亞洲國家的援助下，能夠抵御外國資本的挑釁，順利進行經濟結構的調整，泰國貨幣可以保持穩定。
針對東南亞貨幣風波的沖擊，戴相龍明確表示，中國不會出現類似危機。
戴相龍強調︰中國在引進外資的數量和結構上是合理的。據統計，目前中國利用外資為3，200億美元，其中外商投資2000億美元，國際融資1200億美元。前者有64是外商直接投資，後者有88是長期資金。他認為，一定要防止外債過多，過份依賴外債，特別要注意防止房地產、股票上的泡沫經濟。
戴相龍說，中國中央銀行從東南亞貨幣風波中得到啟示，一定要繼續執行適度從緊的貨幣政策，使通貨膨脹率控制在5左右，經濟增長不要過高。他認為，貨幣的穩定首先決定于國民經濟能量的平衡，決定于匯率制度的更加合理，同時具有防範似于索羅斯之類投機者的能力。
戴相龍此語一出,立即如巨石擊水，在國際上泛起層層漣倚，分析家們比較一致的看法是，中國承諾的這10億美元很有發言權，是十分合乎時宜的戰略努力。
香港輿論認為，中國的決策者們一直被指責為過份地照顧國內，確定重點時只依據中國自己的國家利益。栗子網
www.lizi.tw然而這一新舉措可以被看作一個跡象，表明中國準備負責地對待該地區的問題。香港因此而倍受鼓舞，既然中國準備以這種方式幫助泰國，那麼，如果香港也落人索羅斯的圈套，它肯定會支援香港。
懷疑論者迫不及待地指出，中國的動機並非完全是利他主義的。他們是對的。這一地區的各國經濟若出現動蕩，則中國在貿易、采購和投資可能性等方面都肯定會受到不利影響。從這個意義上講，的確可以說，中國幫助泰國穩定其貨幣，就是在幫助自己。
香港輿論認為，還有政治方面的考慮隱藏在中國援泰計劃的背後。對中國富裕程度的不斷提高和武力的日益增強，該地區的一些國家以驚恐的心情加以看待。除了顯示中國富強了並不一定會成為一個潛在的敵人外，還會有什麼更好的方式來減輕這種恐懼呢
此舉不僅使中國完全有資格在地區事務中以主角的面貌出現，而且還可以通過首次參與對一個外部國家的救授計劃來捍衛自身的利益。
中國的經濟增長主要靠出口的增長，但是，其鄰國出現的貨幣貶值和混亂將削弱中國在出口市場上的競爭優勢。分析家們說，擁有1，2oo億美元外匯儲備，世界上人口最多的中國完全有能力提供10億美元緊急援助。
一位駐北京的外交官說，中國通過幫助泰國可以指望泰國支持它逐步和謹慎地開放中國經濟的政策。在談到中國加入世界貿易組織的過程中，有的國家指責中國只想加入後得到好處，而不願意承擔義務。中國這次破例與其他有能力的國家一起參加對泰國的緊急援助計劃是想消除人們的這種印象。
法新杜8月15日從北京發出的電評則以為，中國對于泰國抵抗索羅斯先生的援助，標志著該國已成為亞太經濟中一個成熟的金融大國。
電評認為，這是中國第一次參加一項多邊的金融營救工作。一個國際金融組織駐北京的代表說︰“中國當然沒有倉促作出這一舉定，但它深知，要想成為不可忽略的地區金融大國，就必須參加工作。”他說︰“這並不等于中國宣稱自己變成了經濟上的超級大國。但這是一個明確信號，表明北京想參加並佔據它作為一個地區大國所應得的一席之地。”
同日，美聯社發自北京的電文則認為，中國決定為泰國陷入困境的財政系統提供10億美元的緊急援助不僅反映了中國在亞洲的地位日益提高，而且反映了它有能力應付地區市場出現的不穩定局面。這是人們所知的北京首次參加對一個非**國家的一攬子救援計劃。中國通過與其他亞洲國家一道參加本周早些時候中國的貨幣基金組織撮合的一攬子緊急援助計劃，標志著自己已享有該地區重要大國的地位。由于在今年7月底、中國的外匯儲備已達12oo億美元，因此這個世界上人口最多的國家完全有能力承擔10億美元的支出。
附錄一美國華爾街日報載文︰
素國不是墨西哥
如果用“泰國銖”代替“墨西哥比索”.這樣看起來好像世界金融市場危機在今年夏季又出現了。
但是歷史不會重演。1997年的泰國不是1994年的墨西哥。時代不同了。政府、投資商和國際金融專家記取了以往的一些教訓。
這仍可能是一場金融恐慌的第一幕、但是如果是這種情況，這場戲的情節將與上次的不同。
誠然，表面上的一些相似之處令人害怕。像墨西哥那樣，泰國以其在經濟政策方面獲得的一些成就而遠近馳名，這理所當然。但是也像墨西哥那樣，它向國外借債大多；對它的銀行極少擔心；感到自己無法保護它的貨幣以及隨著貨幣不可避免地貶值一些做法格外拙劣。
同樣像墨西哥的是，泰國不願承認它需要國際貨幣基金組織的急救。西方的一位中央銀行行長說︰“任何一個國家都不想從具有雄心壯志的亞洲虎之一淪落到國際貨幣基金組織需要救授的名單中。”
更加不祥的是，這種狀況有蔓延的跡象。自從泰國銖7月2日貶值以來，菲律賓比素下跌了6，利率一夜之間猛升到25。菲律賓經濟曾準備被排除在國際貨幣基金組織的援助名單之外，現在又回到了急診室。馬來西亞、印度尼西亞和新加坡的貨幣目前疲軟。希臘正在應付投機熱。至少有一天的時間，人們早就預言的危機看起來好像要在巴西發生。但是相似之處並不總是很明顯。泰國人和墨西哥人都喜歡辛辣食品。那又怎麼樣呢這里有一些重要的情況︰
泰國的情況實際上是不同的。
泰國比墨西哥小，對世界其他國家的欠債沒有墨西哥多，它在耗盡它的所有儲備之前就對鐮采取了措施。它可能需要外國錢使它的銀行擺脫困境，但是與拉丁美洲明顯不同的是，泰國及其亞洲鄰國經濟增長迅速，通貨膨脹率適中，而且擁有龐大的國內存款。為摩根公司監督新興市場情況的德里克哈格里夫斯說︰“泰國的問題比較容易糾正，而又不會發生一場可怕的經濟衰退。”
世界更加精明
是的，每天都有事情提醒我們，投資商在借錢給新興市場問題上顯得頭腦發熱。前摩爾多瓦甦維埃共和國上月發現一些買主很願意購買歐洲債券。
但是，一些極其重要的人物對上述情況正在給予更多的注意並且在確實處于困境的國家和無辜的旁觀者之間采取不同的態度。在墨西哥經濟出問題後，研究全球經濟的明智人物提出兩個目標︰使得一些國家較難長期奉行一些無法維持下去的政策並使得一個國家的弊病較難影響到其他國家。
與泰國的災難向其他國家蔓延的速度一樣重要的是，一些國家政府作出反應所使用的精明手法。例如，馬來西亞可能設法用小幅度貶值的辦法來減輕其貨幣受到的壓力而又沒有使其經濟遭到大規模破壞或使利率激增。
繼續關注日本
在泰國大多數冒有風險的投資商們並不是把他們的存款投放新興市場公共基金的那些美國人比如向墨西哥投資的那些人，而是日本銀行。依賴出口的日本比美國依賴出口的程度要大得多對讓較小的亞洲國家通過貨幣貶值獲得具有競爭力的貿易優勢地位感到不安。
泰國人已經到日本去朝聖，盡管不清楚他們要干什麼。在美國的鼓動下，日本似乎不願在沒有國際貨幣基金組織參與下借錢結泰國。但是日本和國際貨幣基金組織都想關注這個問題，存在著這樣一種可能性，即它們給泰國人錢而不迫使他們進行必要的政策改革。
提防艾倫格林斯潘
從部分程度上講，墨西哥的問題是在聯邦儲備委員會1994年2月開始提高利率一一一以便把資金從新興市場收回到美國去時開始出現的。
迄今為止，沒有通貨膨脹這種令人震驚的現象使得聯邦儲備委員會沒有提高利率的借口。如果委員會主席格林斯潘利用他交給國會的半年度報告提醒每個人他仍擔心通貨膨脹的壓力，人們對美國利率的滿意心情到明天就可能消失。格林斯潘先生的幾句話就可能停止美國股票和證券市場的樂觀情緒，並迫使世界範圍內的利率上升，給大多數脆弱的發展中國家帶來特別沉重的負擔。
當然，美國的短期利率在1994年曾經格外低，而今天卻不那麼低了。但是，歐洲大陸，特別是日本的利率現在很低，因此肯定會上升幾個點。泰國不是墨西哥，但是這場戲還沒有完。
美國華爾街日報，1997年7月21日
第二節 颶風能否刮到中國
索羅斯逞威東半球，在東南亞興風作浪，弄得國內一些人憂心忡忡。眨肋之中，他們聯想到了中國的1992年和1993年，回地皮。蓋別墅、建公寓、炒樓花房地產投資連年翻番，地產房價持續飄升，大量現金違規介人，安居工程建設無人問津。房地產熱帶動原材料價格猛漲，通貨膨脹居高不下，1994年物價漲幅高達21。7。若此時索羅斯半路殺出，其後果豈可設想，
本來東南亞金融市場動蕩不安對中國的影響可謂微不足道。一則中國目前人民幣僅實行經常項目的可自由兌換，二則中國金融市場沒有對外開放，索羅斯等國際大炒家在國門之外恐怕只能由衷感嘆不已。
然而，1997年7月1日中國恢復對香港行使主權，而香港既是世界三大國際金融中心之一，也是亞洲最大的國際金融中心，更是一個舉足輕重的新興資本市場，其余融市場開放程度之高，資本進出總量之大在亞洲首屈一指。近十幾年香港資本市場投資回報業績驕人，索羅斯等人早已虎視眈眈，垂涎三尺。而且香港作為中國經濟走向世界的“窗口”，眾多國際游資已把香港作為進入中國資本市場的“跳板”，索羅斯正在滲透中國。1995年1月，索羅斯沖擊基金的成功令墨西哥比索貶值大獲其利後，便將目標轉移到新興市場，泰銖、印尼盾、林吉特及港市，皆成為炒賣對象。因此，中國對此次東南亞金融市場的動蕩表現出了比對以往英鎊貶值、日元升值更大的關注。
此番東南亞金融危機中，港市總算平安無事，令人欣慰，然而卻不能不使人對索羅斯倍加警惕。
自從1979年中國實行經濟改革和對外開放政策以來，中國政府采取了積極鼓勵利用外資的政策，不斷改進投資環境，吸引了大量國際資本，連續五年在吸引國際資本方面名列發展中國家榜首。據1997年7月23日出版的世界銀行全球發展金融報告指出，1996年中國總共吸引了520億美元的國際資本，累計流入中國的各種形式的外資已達3000億美元以上。
如果說由于體制因素1994年以前國際熱錢沒有合法途徑進入中國的話，那麼1994年初的外匯體制改革,1995年底的人民幣經常項目下的可自由兌換則給了索羅斯一個意外的驚喜，使其有了滲透中國的可能。
1995年，與其他國家相比，中國利率高懸，而且當時通貨膨脹接連攀升，促使銀行利率不可能掉頭往下，所幸的是，索羅斯再度被拒之門外。香港是國際資本進入中國內地的資金周轉中心，在港市與美元聯系匯率下氣港市存款利息比內地人民幣存款利息低4，因而吸引大量中資機構和香港本地華人金融機構利用香港國際銀行抵押資產融資，將資本利用各種政策“灰色”地帶或地下黑市渠道匯人內地以合法的“貿易結匯”的方式套息。
1996年一年間，許多香港資金以進口遠期信用證的形式打入內地，以此來掩蓋其資本項目往來的投機目的。有的省份1996年與1995年相比，進口額增長幅度遠低于同期進口遠期信用證累計開記金額的增幅，這便是入境游資的證明，索羅斯等人混跡其中恐怕亦無人知曉。
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