们的骨子里，成为一个挥之不去的潜规则。栗子小说 m.lizi.tw
当时，我在国内推动房地产投资信托基金reits，向宏在北京组织几家民营企业与央企中国诚通集团创办国有民资共同参加的诚通国际。想参与中央及地方国有企业的结构性、战略性改制与重组。因为中国诚通要求合作的民营企业要有一定数量和质量，才有了通过中国光彩事业促进会组织民企成立“光彩49集团”来与诚通合资的动议。
我们当时认为光彩49的意义大于诚通国际的意义，我和向宏达成一致意见后才放弃了我的上海公司经营，来北京创办光彩49集团。创办的主要动机，就是希望光彩49作为联合、组织非公非私的“公共平台”，成为被向宏称之为“建立政府和企业、国有与民营、政府和市场、国内市场与国际市场的战略中间层。”成为扶持中国民营企业的专业力量。救助危机企业的市场力量，参与国企改制重组的组织力量。一年时间里，我主导了“飞天系”的重组，主导过“友缘系”的重组，参与了“天发系”的重组。从“德隆系”的被重组地位到代表光彩49所处的重组地位，我深深感觉到了我们市场机制的严重缺陷。民营企业快速扩张过度融资资金断裂公安抓人企业清算的恶性循环还会重演，还会持续。中国民营企业谋求健康、安全发展，成为中国经济背景的使命依然遥远，道路坎坷。
四、唐万新其人
对于德隆系而言，成也唐万新，败也唐万新，这是不争的事实。很多人对唐万新做了很多的研究，把德隆的成功或失败都归结于唐万新。
作为投资银行家，我从业十几年来与许多企业家打过交道。每认识一个企业家，我都会认真观察、分析他的一切。包括年龄、知识、性格、性别、表情、语言、行为、举止、聪明程度、相貌等许多方面。当然，由于业务的局限，我和中国的大型国企尤其是大型国有金融机构的领导人打交道很少。总体来讲，我见过的无数企业家中在某一方面给我留下深刻印象的不少。但用综合得分来评价优秀企业家，我认为是凤毛麟角。投资银行是和企业家打交道的职业，研究企业家是投资银行家的本能。一个成功的企业家，身上一定有许多过人的优点，而这些优点是比普通人更多，更集中。企业家身上具备的综合素质我认为有以下几个方面：聪明，智慧，勤奋，有人格魅力，善于学习，善于表达，有领导指挥才能，记忆力强，性格坚忍而谦虚，心胸开阔，工作效率高，生活情趣丰富，计划性强。这样的表述近于完美，用此标准来衡量中国企业家，合格者太少。但可以这样说明，符合这些内容越多，越具备成为卓越的企业家的条件。许多企业家集中了许多优点，但往往个性鲜明的优秀企业家，在具备这些优点的同时，同样伴生着与这些优点像孪生兄弟一样的缺点，往往是这些性格的缺陷，真正毁了这些优秀企业家的一世英明。比如：聪明、睿智者经常与自负、急躁结伴，勤奋者经常与事必躬亲相随，注重细节与缺乏大气磅礴相关；富有人格魅力、协调能力强经常又缺乏原则性，缺乏决策的果断性；善于表达的人又经常夸夸其谈，言过其实，等等。
第八章让往事告诫未来5
唐万新就是一个性格极其鲜明、优点缺点都极其清楚的企业家。它可以毫不示弱地和华尔街任何一个金融家去谈经论道，也可以像一个土匪头子一样，钻深山，拜山头。把阳春白雪和下里巴人的东西，高度集中于一个人身上，在我的人生经历中，我没有看到第二个超过唐万新的。唐万新身上这些东西不是学来的，是与生俱来的，是中国上世纪60、70、80这几十年的时代环境造就的。是重庆人的坚忍、陕西人的豪迈、新疆人的彪悍的结合体。栗子小说 m.lizi.tw唐万新身上有很多东西可以用惊人来描述：他有惊人的学习能力，惊人的记忆力，有惊人的吃苦耐劳、坚忍不拔的毅力，还有惊人的心理承受能力，惊人的人格魅力。他身上最大的缺点就是与聪明、智慧伴生的自信、骄傲、自负的性格。这样的人，潜意识里最容易犯的错误就是把所有的人都当成和他一样聪明的人来对待，而忽略了因人而异的客观规律。一个人纵然有一万个可以让你成功、让你辉煌、让你名垂千古的优点，但只要有一个容易骄傲、自信、自负、自满的缺点，就足以毁掉你的一切伟大。我看到的失败企业家里，多数是因为这一点而失败的。有些企业家，促使他成功的素质并不多，但就因为一世谦和，虚怀若谷，虽不曾成大器，但也不必遭到惨败。
有人说唐万新命里就是大起大落的人，他的人生经历里也是几次大起大落了。这一次惊世骇俗之惨败与大落应该是他最大之落，最后之落了。但愿他此身再起，不求最大之起，但求最后之起。
五、寄语中国民营企业和企业家
这是最让我梦萦魂牵的话题。因为自1991年开始，我已经整整和这个话题，和这样一个群体打了16年交道了，而且还要持续下去。
我这16年里经历的四个重量级的民营企业家第一个是范日旭，因躲避通缉而流亡海外，最近回到国内晚节不保进了监狱；一个是冯仑，人称中国地产教父，最近一本野蛮生长畅销大江南北；一个就是唐万新，现在押于武汉郊区的蔡甸监狱，还有一个是邱忠保，现在关押于上海，等待出庭审理，没想到四个人中，竟有三个入狱。
这四个人都是中国第一代民营企业家。范日旭创业最早，年龄最大，大概在1980年前后。创业前当过知青，后参军入伍，退伍后在长春缝纫机厂做翻砂工。文化程度不高，家境贫寒，三个孩子，排行老二，但人却极其聪明。其聪明程度，堪称我16年涉猎商海见过的所有企业家里，无出其右者，他是我进入资本市场的第一个师傅。
冯仑至今仍是中国企业界里的领袖级人物，他的简历几乎所有a们都能背下来，他的语录用物质不灭定律的原理来讲，永远会飘荡在中国上空。我认识冯仑的时候，他还没创办万通，当时在海南经常和一群年轻的社会科学精英们搅在一起。记得有人给我介绍冯仑的时候说：你一定要注意这个人，别看他现在晃来晃去，他一定会成为被人关注的人物。我于1996年从上海回到北京加盟万通，成为万通投资银行部总经理，主要目的是在万通平台上由万通出资，企图打造中国第一个真正意义的、由民营资本构成的、网络一大批金融精英的投资银行。后来却阴差阳错创办了万盟投资管理有限公司，我是首任总经理，冯仑是董事之一。
我和唐万新之间不用解释。
邱忠保是我在德隆危机全面爆发时，一边等着消息，一边带着一个团队与之合作的老板。当时一个朋友介绍说，邱忠保旗下有三个上市公司。看见德隆出事了，想挖德隆的人去当董事长。我当时很想借一个相对**的平台来保存一个团队，我带着团队中的陈珂、唐军等人和邱忠保很爽快达成了一个协议就去了。邱忠保是一个最不像上海人的上海人，生于上海，创业于西安，扩张于2001年，崩溃于2006年，与唐万新一样大，出生于1964年。
这4个企业家在很多方面浓缩了中国改革开放近30年来中国民营企业家的历史。
范日旭、唐万新、邱忠保都是属于早期白手起家的一代创业者。范日旭从开饭馆、搞游戏机、开录像厅开始；唐万新从洗胶卷开始；邱忠保从修理单车、卖电器开始；四个人都进入了资本市场，都是资本市场的弄潮儿。台湾小说网
www.192.tw范日旭可称为上世纪90年代中期中国最牛的资本玩家；唐万新是后期资本控制力榜首胡润榜；邱忠保的“飞天系”也控股了福建三农、浙江海纳、石油龙昌；冯仑的万通也是中国最早全面投资于金融市场的机构，曾经投资民生银行，控股武汉国投，收购陕西证券。也曾是中国最早收购上市公司的民营企业之一，曾控股东北华联。
第八章让往事告诫未来6
分析四个人的经历和结果非常有意思。前三人从小开始，白手起家，从事实业，都在不同领域里做得不错。都因进入资本市场扩大规模。最后，成也资本市场，败也资本市场。而冯仑创业，除了海南农高投靠炒地赚了钱外，万通的就是资本运营，一下就在北京成立总股本8个亿的定向募集公司北京万通，高举高打进入资本市场。尔后，冯仑的一句“学习万科好榜样”，竟然从金融、资本市场领域稀里哗啦全部退出，成为一个专心致志的地产公司。最后的结果非常有意思。前三个做实业起家，靠资本发家的，全军覆没；后一个靠资本运作起家，后突然转向退出资本市场的人却存活了下来。好像一个宿命：不搞资本运营能够生存，发展；搞资本运营都没好下场。由此也说明，金融资本市场既是一个魅力无限的领域，又是一个伟大人物的坟场。一次机会来临，鸡犬升天；一次灾难来临，鸡犬不宁。
这是一个悲剧，也是一个误区，更是一个伪命题。
以我个人对他们的认识、了解，来对他们四个人作一个人生职业生涯规划的话，可能会是另外一个经历，另外一种结果。
以范日旭的聪明，诡异和直觉，它可以成为中国从事投机业务的第一高手。如果中国有成熟的股票交易、债券交易、期货交易、衍生金融产品的交易、完善的对冲机制交易，范日旭一定是索罗斯这样级别的高手。
以邱忠保忠厚的为人，仗义的风格，交易的霸气，各种社会资源的综合协调能力来判断，他最适合的是做贸易。他不擅长细节，不削于企业管理，也不擅长投资；做贸易做一单结一单，交易周期短。而成于贸易的他，偏偏进入了不熟悉、不擅长的资本市场，最终也毁于此。
唐万新具备成为世界级企业家的领导气质。如果他去领导ge，他会搞得不逊色于杰克维尔奇。这种判断听起来有些夸张，因为以今天的中国而论，尚不具备诞生ge的土壤。
做这样的分析的目的，是为了告诉大家，一个企业，一个企业家，一定要思考，一定要清楚，什么是你最适合的。你可能适合当总统，但是中国没有总统这个职务；你最适合做投资，结果你却干了贸易；你最适合做实业，你却选择了金融。这就是说，任何一个企业，任何一个企业家，一定要考虑企业家的生存环境、企业的生存环境。要给自己和企业准确地定位，千万不要错位，更不要越位。
德隆失败，最根本的原因是：目前中国的企业生存环境里，还没有德隆这类企业的生存空间。企业与生存环境之间，与达尔文的生物进化论也是一致的：“适者生存”。一定是你去适应环境。你的变化是容易的，环境的变化是缓慢的，你不适应环境，头破血流的一定是你；你要等到环境变了再来适应你，你已经等不到了，你的现金流早枯萎了。企业家也是这样，中国的企业家个性太强。企业的个性太鲜明，带有太多企业家个人的色彩，这个企业很难走多远。企业家个人与企业；企业与之生存环境，一定是和谐共生的系统。否则失败的，首先是企业而不是整个机体。比如，德隆要是一分为二，将金融与产业切开，只做产业不涉及金融，或者即使做金融服务，不涉及太多机构，我想德隆现在也活得很滋润。
六、关于资本市场与投资银行
因为资本市场，德隆得以迅速发展，也因为资本市场，德隆功亏一篑，没有成为中国的ge。这充分证明了两千多年前中国古代思想家孟子的话：水能载舟，亦能覆舟。
企业与资本市场是唇齿之间的关系。没有好的资本市场，企业不可能快速发展，没有好的经济环境与优质企业，资本市场也不能得到发展。资本市场是企业发展的工具，但又是一个高级工具，不是任何企业可以运用自如的。
回顾过去十多年，中国资本市场中企业与市场的关系，可以看到，中国的资本市场有许多不成熟的地方。市场支持了企业的发展，而市场自身的不成熟又害了不少企业；反过来，企业推动了市场的发展，从市场的发展中获益不少，但企业又深深地伤害过这个市场。
第八章让往事告诫未来7
中国的资本市场由于受经济体制的局限，一开始就是在一个不完全的市场和法制环境下建立的市场，这种不成熟，既让许多企业有机可寻，成就了一批企业的发展，但同时又因为制度缺陷，约束了一些企业的发展。
随着股权分置改革的完成。2006年到2007年又一次出现了积压了四五年的力量被释放出来的井喷行情。市场又一次掀起了一股股票投资、企业上市热潮。仿佛我们的伤疤早已医治完毕，我们的市场苦难从此将被灿烂的笑容永远取代。越是到这种时候，我们越是要深刻检讨：我们到底要建立什么样的资本市场体系我们到底要建立什么样的企业和资本市场的关系到了2008年第一季度，股市又被莫名其妙地出现了诸多不确定因素打回冷宫，快速成为熊市，实在让人捉摸不定。全世界也找不出中国股市这么特殊的案例了。由此，我只有用两个字来概括：红筹。红色中国土地上生出来的股市就注定会肆无忌惮地特殊着。
我相信，经历了那么多风风雨雨后，中国资本市场会越来越健全，越来越健康。中国也会有许许多多优秀企业进入资本市场。但是，如何构造市场与企业的关系，则是一个非常值得我们去研究的话题。对于市场来讲，我们到底给上市公司营造一个什么样的市场环境、法律环境、监管环境对于上市公司来讲，我们到底能用资本市场解决什么问题达到什么目的怎样遵循市场规律遵守市场游戏规则这两个方面同样重要。比如：德隆系控制的几家上市公司，其实2001年就形成了他的问题，股票指数从2200多点跌到1300多点，德隆的“三驾马车”就是不跌，谁都知道不正常，有问题，就是没人过问，监管失控。
对企业而言，许多企业不能真正理解上市是为什么，不能真正处理好企业与资本市场、资本运营的关系。如果要问上市公司的高管或者准备去上市的企业，上市的目的是什么我相信把融资作为答案的，一定占最大的比例。
我理解上市公司的主要作用有这样几个：首先是解决企业价值重估。通过公开上市，将企业的资产，通过股权形式，由少数人持有变成很多人持有。使企业的资产不仅可以随时流通，交易，而且通过这种流通和交易行为，重估公司价值、资产价值。企业成为生产商品的商品。其次，资产的流动性和价值的波动，使所有上市的公司随时处于一种约束和激励状态，并促进上市公司必须按照价格约束和机制激励进行资源的优化配置。配置得好，就成为好的上市公司，大的上市公司；配置不好，就成为绩差上市公司。第三，越是配置得好的公司，越是容易让更多人按照他们可以接受的市场价格向上市公司投资，让上市公司获得发展所需要的更为充沛的市场资源。所以，价格机制是资本市场的核心因素。上市公司股票价格很低，发展建设就会大受影响。对这样的规律和本质，监管部门应当制定激励频繁进行资源配置的活跃公司的游戏规则，而上市公司应该充分利用这种游戏规则去不断进行优化配置。这也是最近提出来的一个课题，叫市值管理。
作为上市公司，他们多数不懂这个原理，也不懂利用这个原理去发展自己。唐万新是最熟练运用这个原理的高手，只可惜2006年前的资本市场本身不具备这个原理。
所以，公司什么时候上市，如何确保上市的资产价值；首次上市去卖多少股份，融多少资，拿进来的钱投资什么，怎么使用；什么时候进行现金分配，什么时候送红股，什么时候发行新股，什么时候向老股东出售；什么时候去并购企业，如何支付；并购后的协同效应是什么，如何整合等等；太多的指标，技巧，战略，专业需要我们去做。我们不能要求董事长是全能的，总经理是万能的，我们需要专业机构与人才。这个机构就是投资银行，这样的人才就是投资银行家。
投资银行业在中国已经是一个庞大的职业，投资银行专业人士已经是中国的一个庞大的群体。但是，中国至今尚未形成一个我们可以称道的优秀投资银行业。而优秀的投资银行家也是凤毛麟角，属于中国的投资银行文化也尚未形成。可笑的是，我们至今还有很多人，还是从凤凰卫视的美女主持甄子墨的书里头知道什么是投资银行的。
第八章让往事告诫未来8
对中国投资银行有重要贡献的人首推管金生。当我们刚刚建立证券市场的时候，即使我们已经是投资银行的从业人员了，即使我们已经在做投资银行业务了，我们还不知道我们从事的职业是投资银行业，我们开展的业务是投资银行业务，我们的身份是投资银行专业人士。直到1994年，当年的万国证券公司，在全国率先将证券公司法发行部改名为投资银行时，我们才恍然大悟，原来还有一个投资银行业。接下来广发证券的陈云贤写了投资银行学，夏斌主编了投资银行全书，才让国人比较全面地了解到这样一个行业。但直到今天，我们的市场环境里，仍然将投资银行看成是管理咨询、信息咨询一样的咨询行业，或者就是证券公司从事股票发行业务的人员。投资银行在中国，至今没有获得这个行业应有的地位、应有的尊重。而这个行业，至今也没有在中国发挥出他应有的价值。这个问题，应当引起中国政府、中国人民银行、中国证监会等等相关方面的高度重视。而尤其在1999年美国实施金融服务现代化法案以来，全球的金融机构在金融混业、经济全球化的背景下，过快扩张，高度垄断，在金融性资产流动压力下已经形成现有格局。中国在资产价值主体和交易过程中流失的利益可能远比国有资产的流失量要大得多。我们是不是可以研究一下，高盛每年几百亿美金的收入，几十亿美金的利润，有多少是从中国业务中赚取的这种服务业务的利润是要中国在传统产业里消耗多少煤、石油、矿产、排放多少二氧化碳，产生多少环境污染才能达到的
当我们一次又一次看到美国投资银行家鲍尔森当上财政部长后向中国人民币一点点施加升值压力时，呼吁中国开放金融机构股权甚至中小型金融机构控股权时，我们一方面为美国投资银行家的地位而赞叹，为中国金融市场在极不成熟的情况下被迫开放而担忧，更为中国至今认识不到投资银行的价值，投资银行家的价值，忽略对本土投资银行的培育而遗憾
投资银行是一个智慧、激情加艺术和勤奋的行业。我虽然是半路出家，也不是科班出身的专业人士，但我从业十几年来，认为这个职业是一个非常美妙、可以充分调动人的所有能
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