正文 第869章 投資者說張城銘 文 / 肖水文

    <div class="kongwei"></div>

    <script>showmidbar();</script>

    學習一個鏈接。

    《投資者說》張城銘︰投資總是負重前行

    原創2018-01-02岳一凡甦照宇央視財經上海

    張城銘︰放學不回家先去看炒股

    記者岳一凡攝像甦照宇

    成功的投資者並非始終高居投資的頂峰。在他們的一生中，曾多次攀上頂峰又墜落谷底。雖起伏跌宕，但有一種東西一直伴隨著他們，那就是能力。能力能幫他們重返巔峰，俯瞰人生。我們今天的這位投資者就是其中之一。那麼他身上又有哪些故事呢？一起來看今天的《投資者說》。

    青島，是一個沿海而築的狹長城市。城市和大海是融合的，而大海的豪邁奔放，也不知不覺地融在了青島人的骨子里。

    張城銘山東青島投資者

    嘉賓︰必須得堅定不移，相信自己的判斷。

    記者︰賺是肯定沒問題的。

    嘉賓︰這是兩個原因，一個是可能被人家跟得太多了，第二個是人家可能剛開始要往上搞，被我給搶了不少。

    張城銘，一個地地道道的青島人。21年的股海沉浮，在他臉上反而充滿了淡定，一種大起大落後的從容與鎮定。70後的他，出生在青島市的一個普通工人家庭。由于父親是中國股市中的第一代股民，所以九十年代初，還在上學的張城銘就接觸到了股票。

    張城銘山東青島投資者

    他（父親）有些東西會跟我交流，會考我。後來有一天我父親跟我母親說，這小子可以，好像有點靈感，有一點這方面的天賦，應該可以培養一下。結果我就這樣被他拖下水了。

    張城銘山東青島投資者

    我們那個營業部就在家的門口，就是一進門的時候必須要經過那個地方。所以我有時候放學或者有時候回家的時候，就順道直接過去了。

    記者︰先上那邊去了。

    張城銘山東青島投資者︰看一眼，有意思。

    張城銘父親︰他有時候不上班了就過去看或者怎麼。後來他經常在後面說出幾句話，挺有靈感的，他說的買什麼股票什麼股票。我一開始也沒在意，旁邊炒股的就說，這個小伙子挺準，昨天說什麼股明天就漲了。後來我試了幾次，一開始我想是踫上運氣了，後來覺得他是有點靈感。

    在父母眼里，自己走過的橋總比孩子走過的路多，但是由于一起在營業部炒股的鄰居、退休的伙伴慢慢地都成為了兒子的朋友，張城銘的父親開始轉變了對兒子的態度，並因為听從兒子的建議賺了不少錢。

    張城銘父親

    股災的時候，當時俺都經歷過股災，那真是驚天驚地的。弄來弄去他拋的股，他都全跑出來了，他頭一兩天跑出來了，當時覺得這個家伙真是個小神仙！他怎麼這麼準？實際上他那時候研究股票的數據很厲害。

    時逢股市轉牛，特別是1999年的5.19行情，當時還在上班的張城銘經常幫父親的賬戶進行操作。動輒就有上千元的盈利，對每月四五百元工資的張城銘誘惑很大。這也讓張城銘堅定的認為，炒股是一條發財致富的道路。而另一面，由于股市的波動起伏總是風雲變幻的，張城銘的父親雖炒股多年，但依舊控制不住因為股票漲跌而出現的情緒波動。張城銘擔心父親的身體，所以開始勸說父親將賬戶交給自己管理。

    張城銘山東青島投資者

    我媽那時候我一進門就跟我說，你爸今天炒股不順利、虧錢了，你家里邊那個意思要注意點。後來很長一段時間，家里邊人得看著臉色，臉色好的時候就知道股票漲了，不好的時候就是所有人都不敢惹他。

    張城銘父親

    他以後就嫌棄我，你別炒了爸爸。後來我也覺得快算了吧，這也是十來年以後了。

    張城銘山東青島投資者

    那是後來了，特別是夏天的時候，我爸喜歡游泳。他看股票他還老（有）心事，他又累，然後老是牽掛。我在想你這個年齡你也別炒了，炒了你每天還要看那個什麼。

    張城銘父親

    當時炒股的時候，我夏天去游泳，游泳一般七點多鐘都得掐著時間回來。一般九點半開市，在九點一刻之前回來，打集合競價有的時候。那個時間掐得太準！從海水浴場回到家以後就二十五分鐘，不敢坐車，坐車沒數，就是走回家。回到家以後就打開電腦，看著盯住，非常緊張。後來他們看著，不讓我炒了。

    張城銘︰買東方鍋爐少賺十倍

    90年代的萬元戶，那可是了不得的！對于兩個月就賺了上萬元的張城銘，炒股更是他改變命運的途徑。2000年，由于受到同事的邀請，張城銘毅然決定去獨闖深圳。自此，也開啟了他真正的證券投資職業生涯。

    地處珠江三角洲前沿的深圳，是證券市場中心之一，更是中國改革開放建立的第一個經濟特區。2000年，張城銘揣著自己的財富夢想，直奔這座充滿魔力的城市。

    張城銘山東青島投資者

    到深圳那邊以後，就直接找到營業部了。每天中午去混一個盒飯吃，然後跟那些投資者聊得熱火朝天。因為當時深圳的物價是當時二線城市物價的三到五倍，非常高！吃穿住這些，費用很快就花完了。有時候去肯德基，因為光在那個地方吃飯是非常貴的，吃不上菜，都去拿那個番茄醬吃。就這樣子，一直堅持下來。非常痴迷，就喜歡研究這些東西。

    三年時間，張城銘通過自學和努力打拼，在深圳福田一代的營業部有了立足之地。于是他開始幫別人打理賬戶，並在這期間，認識了大戶室的一位大哥，交流很投機。

    張城銘山東青島投資者

    因為他是做這個（鍋爐）行業，他對這個行業是比較了解的。他說東方鍋爐未來的業績非常好。隨著城市居民生活水平的普遍提高，家用電器這些增加得非常快，城市的用電量也是迅猛增加。那麼電站需要擴容，建國以來，電站好像就沒有擴容過。那再次擴容的話，電站不會說是三天兩頭經常擴容，它可能一擴容，可能存在幾十年一次的機會。

    張城銘和大戶室的大哥一起將鍋爐設備行業進行了分析，發現當時全國有三大鍋爐廠——哈爾濱鍋爐廠、東方鍋爐廠和上海鍋爐廠，而東方鍋爐是當時唯一一個上市企業。但2004年的東方鍋爐，因為虧損連連，處于ST狀態。

    張城銘山東青島投資者

    當時在手訂單好像是未來三年的時間訂單飽滿可能是超過一百億的訂單。它原來一年收入可能也不到十個億，它突然接到了一百億的訂單，就在想它干多少年能干完。後來我們通過一些消息也證實了它已經外包了，它已經加班加點也已經干不完了。

    在判斷東方鍋爐的業績會在短時間內獲得爆發性增長後，張城銘和那位大哥于2004年元旦後，以接近16元的價格買入了東方鍋爐。並且隨著股價的上漲，張城銘將後續幫別人理財的資金先後全買了東方鍋爐，共計27萬股，成本在26元左右。但是，滿懷期待的張城銘卻不曾想到，A股在接下來遭遇了大熊市。一年的時間，大盤最低跌至998點。

    張城銘山東青島投資者

    很多股票的跌幅都達到70%。那時候東鍋雖然說已經除權了，十送（九）已經除權了，但是最低的時候也從十多塊錢，已經跌到了當時的八塊錢附近，那個時候跌幅也是巨大的。而我當時買了有27萬股的股票，在那時候最大的跌幅，賬面虧損竟然達到了30%。

    幾乎滿倉東方鍋爐的張城銘，在很長一段時間都處于重壓之中。在飽受漫長的熊市煎熬下，他不得不去外地上班以暫時解決生活問題。沒有了每天4小時以上的專職盯盤，張城銘的心境也發生了變化。認為牛短熊長的股市不能帶來穩定收入，隨著股市2006年開始反彈，張城銘開始賣出東方鍋爐。

    張城銘山東青島投資者

    跌得我已經開始懷疑人生了。我感覺炒股這條路是不是，改變財富現在這個時間段的話，讓我感覺產生了懷疑。看了我大哥也是非常堅定，他沒走，所以我也就要跟他一起扛過來。後來他還扛得住，我扛不住了。

    張城銘從14元左右一路賣出，直至16元附近他幾乎清倉了。看著電腦上僅獲利了20萬的賬戶，張城銘長松了一口氣，畢竟是把損失挽了回來。但是賣出後，戲劇化的一幕發生了。

    張城銘山東青島投資者

    等漲到20多的時候又再次懷疑人生。但是後來我知道那個大哥當時還有，當時我見過他一面，他跟我講感覺東鍋要私有化，這個價位還是便宜了，我們不能在這麼便宜的價位賣給它，還是要持有、要等待更豐厚的利潤。當時我就感覺這個是不是有點太貪了？已經賺了不少錢了。最後沒想到股改以後10送（2.5）以後，除權10送（2.5），然後最高到了93塊錢。那時候按照復權價來講，已經接近130元的價格，按照十送（九）除權，再回去再翻倍就是兩百多元了，二百五六十元了。而我們當時買的價位也就是在二十六七塊錢，那差不多就是十倍。

    同一只股票，自己盈利幾十萬，而一同買入的大哥卻賺了上億元。張城銘很是感慨，一直在重復思考一個問題——為什麼成功的人可以這樣做，而他卻做不到？

    張城銘山東青島投資者

    一般人的毅力和這種心理承受能力是無法承受的。就回過頭來再讓我走一遍的話，我當時也覺得這是一件很難做到的事情。

    張城銘︰買興發虧三成負債百萬

    2009年，剛剛結婚的張城銘回到了青島。想繼續從事老本行的他，卻發現整個青島找不到一家可以上班的金融機構。于是在2010年，張城銘和幾個朋友合伙成立了一家代客理財的公司，並且在不到2個月的時間里就掙了上百萬，但是沒想到的事情就在這時發生了。

    張城銘山東青島投資者

    本來那個時候，我做的那段時間不是沒虧損嗎？然後已經進入熊市了，我們還逆勢賺錢。就因為那天一個偶然的機會，就參加一個量化會議讓我去，去了以後正好趕上那只股票大跌。回來以後，我就給他們（公司同事）打電話，我就問我說那股票是出貨還是洗盤？他們（公司同事）說洗盤。回來以後太晚了，然後想出，後來就想等它反彈出，結果一直沒反彈，連續殺兩周，從24元直接殺到14元。幾千萬市值一下子就那個，從盈利直接打到虧損，虧損了30%。最嚴重的時候，有些賬戶最嚴重的時候接近虧了接近50%，虧了40%多。

    張城銘所說的這只股票，是2011年9月他們公司重點配置的興發集團。由于當時資源類股票是熱點，而化肥股更是熱點中的熱點，所以公司將主力倉位都壓在了興發集團上。

    張城銘山東青島投資者

    這只股票其實在底部是有盈利的，雖然在高位有很多資金去參與，但是有一部分主力還是獲利先出局了。那麼有一些後進場的一些包括機構，包括一些個人投資者，他們可能都像我一樣也是被套了，套在高位。

    面對30％的虧損，公司的很多客戶開始打電話來詢問，有的要認賠出局、撤出資金；有的撤了賬戶還將虧損的資金算在張城銘的公司上……剎那間，公司亂成了一團。面對巨大的壓力，張城銘公司內部多次開會討論，但面對市場泥沙俱下的形勢，他們也沒有辦法解決。張城銘山東青島投資者

    我們的小伙伴們都很年輕，都是80後，當時有兩位還沒結婚，有三位是單身，然後有一位剛結婚。我那個時候孩子很小，兩歲多。我就覺得好像是壓力都挺大的。所以經過再三的思考，我就開會跟大家商量，我說這樣，我們現在已經達到了這種虧損了，而且如果再做下去還會繼續虧損。那目前來講，現在公司也沒有費用再維持運轉下去了。當時我就想既然已經虧這麼多了，那與其虧大家不如虧我一個人，我干脆就把它一個人扛下來。

    記者︰那個時候你肩上扛的債務大概有多少？

    嘉賓︰開始的時候是三百多萬，最後的時候最高差不多有超過四百多萬了。

    不到3歲的孩子，未還完的車貸和幾乎為零的積蓄。面對如此大的壓力，張城銘還是獨自扛下了所有債務，但是他的心里也在打鼓，幾次三番的問自己，究竟是否有能力去償還這巨額的債務，難道自己也會面臨妻離子散的結局嗎？

    張城銘山東青島投資者

    我就曾經有過念頭想過，是不是一走了之？但很快這個念頭就打消了，最後我想的是，就這幾百萬的債務對于我來講，對于我整個人生來講，那我的價值到底能是多少？如果說這幾百萬我自己扛不過來，那我這一輩子可能就到此為止。我如果能夠突破這個債務，那將來我可能會在這方面應該有更大的作為。

    天性樂觀的張城銘開始想各種辦法去說服以前的客戶繼續投資。此外，從2011年底到2013年，張城銘幾乎將所有的空余時間都放在了研究股票上，經常往電腦前一坐就坐到了凌晨。

    張城銘妻子

    你看我這個黑眼圈也是那個時候陪著他經常晚上熬夜，都熬到下半夜熬出來的。就是覺得他雖然一直很努力，但是這個市場不是說我們個人能控制的。感覺是不是會有點遙遙無期？有一點點感覺。不知道什麼時候能看到希望，就想我們有什麼方式再去改變一下。當時就急了，就想要不然我多付出一點，我去開個診所，可能會多賺一些錢。

    由于當時的張城銘，每天大部分的時間和精力都在研究股票上，無暇顧及妻子和孩子，這也使得現在的他因為錯過了孩子的部分成長時期而感到有些遺憾。

    張城銘山東青島投資者

    他（兒子）又剛上幼兒園了，人家小朋友都開始學字、學畫畫。然後就跟兒子說，人家都會畫個小鳥、會畫個小花，你給畫個畫吧。不會畫，也沒想出什麼東西來，最後拿著筆在一張紙上畫了一段折線。人家就問，說你這畫的什麼東西？然後我兒子就回答說，這是爸爸的股票。當時說起來，我這心里邊特別難受。就感覺這兒子爸爸平時根本沒陪伴過他，很少有精力陪伴過他，他很多時候都跑過來坐在我的腿上。然後我在那看股票，盯著電腦，他也在那看那個電腦，看電腦那些走勢圖。最後他印象當中最多的就是他可能就看到我哪些走勢圖，他拿筆隨手就畫下來了。然後我朋友開玩笑說，你兒子真是天才，這麼小就懂股票。就是感覺挺傷感的，然後有一段時間是挺無奈的，就感覺自己陪孩子、陪家人，給予這個家庭太少了。

    張城銘︰持有雙鶴藥業賺九成

    壓力重重、甚至無法照顧一家妻小，但張城銘並沒有被這400萬的債務壓趴下。2012年，他開始了他的復興計劃，也就這時，他再次從困境中崛起了。我們繼續往下看。

    張城銘山東青島投資者

    現在我在想，有時候做投資，因為不可能老是做贏。有時候做輸了或者做虧了以後，有信心慢慢就扳回來，就很淡定，不緊張，很淡定了。但一般的人虧了以後，會狀態極差，特別是虧了以後你再想扳回來，那是非常難的事情。

    經過了日復一日辛苦地做功課，張城銘憑借技術分析結合基本面分析的方法，終于在2012年找到了他的救星——雙鶴藥業。

    張城銘山東青島投資者

    作為行業龍頭地位的這樣一家上市公司，那麼它在這個周期當中，它的股票跌幅卻比其他的大消費里邊的跌幅要大，大幅殺跌了差不多60%了。

    抱著這個疑問，張城銘讓做醫生的妻子通過同行的朋友在醫院終端獲得了來自一線的產品信息反饋。並通過查閱資料和親自到醫院調查，了解到公司主營業務之一的大輸液處在行業低谷期，80％數量以上的同行處在虧損或虧損邊緣。

    張城銘山東青島投資者

    只有兩個辦法來解決，一種就是在原有的產品基礎上提價，再一種就是換產品。

    張城銘認為大輸液行業產品提價在即，而作為龍頭的雙鶴藥業會因為變更華潤為實控人進一步提升競爭力。此外，雙鶴藥業的另一個主打產品，也就是一些以降壓藥為主的片劑利潤也不高。

    張城銘山東青島投資者

    因為我當時父親就在吃那個降壓藥，0號降壓藥，很多老人都吃過。當時大家對這個藥的了解程度還是蠻高的。我是說我父親吃這藥多少錢，我去問一問，後來看看這藥也挺便宜的，賣得貴的時候也就二十多塊錢。看它的財務報表，我分析一下，它也沒有降價的空間。它也不可能再壞了，反而往上已經有好的可能。那它股價也下來了，公司的主打產品盈利狀況也不可能再下降了。

    張城銘判斷雙鶴藥業未來的收益有增無減，而當下股價卻被大幅腰斬。所以這一定是難得的投資機會。但由于前期的債務壓力，張城銘並沒有立即下手，而是一直等到了2012年1月5日，雙鶴藥業股價再次暴跌，他開始越跌越買。建倉完畢後，張城銘持有近7成倉位的雙鶴藥業，成本約12.8元/股。選股艱難，但持股比選股更難。2012年10月，股價終于達到了張城銘的預期目標價25元！這也就意味著，他可以補回前期的虧損，並稍有盈利。

    張城銘山東青島投資者

    接近十個月的時間，正好是十月懷胎，整個漫長的過程，真的像孕育一個嬰兒一樣。那種體會，酸甜苦辣都嘗盡了。如果是平時你的心理素質和專業研究不到位、不過關的話，我想這種成功可能連1%的可能性都沒有。但是因為我前面有過類似的經歷，當時我跟大哥的這種操作的經歷，這種根深蒂固的就是烙在我的心里面，所以讓我有那麼大的信念去忍耐這一段整個股市都比較黑暗的時間。

    張城銘在彌補完債務之後，深深的吸了口氣，終于又感受到了自由的空氣。人言守股如守寡，他道選股如選妻，總需日夜陪伴，不斷交流容忍包容。在張城銘後續的思考中，他講到︰投資即修行，中長線投資更像是西天取經，總要歷經九九八十一難。

    張城銘山東青島投資者

    有時候需要試錯，因為有些事情，你不是說一眼就能看穿，那你必須要經過市場的驗證才能得到答案，但有些人是交學費了，像投資這個事情都是要交學費，有的人當然代價比較大。